许亚鑫：标普舞剑 意在欧元

　　隔夜(04月26日)纽约时段晚些时候，标准普尔(Standard& Poor's)宣布下调西班牙主权评级，主要归因于对该国经济及预算前景的担忧。

　　尽管西班牙上周发债涉险过关，不过进入本周以后，欧洲数据的糟糕表现和政治的不确定性因素重燃了市场对于欧洲危机扩散的忧虑，导致欧洲股市遭遇黑色星期一，打压欧元/美元短暂击穿1.3000关口。

　　随后，美联储公开市场委员会04月25日在4月政策会议上宣布维持基准利率在0-0.25%不变，同时保留了“将近零利率政策延续至2014年末”的措辞。尽管美联储上调今年经济增长预期，并且支持更早加息的委员数量有所提高，但这些在美联储主席伯南克暗示第三轮量化宽松(QE3)的言论面前似乎“不堪一击”，最终也支持黄金、欧元等非美货币震荡走高。

　　标普空袭西班牙是否将会再度引发市场的欧债忧虑情绪？若避险情绪再度卷土重来我们又如何应对？

　　标普空袭西班牙，欧元快速跳水

　　国际评级机构标普宣布，将西班牙长期主权信用评级从A下调至BBB+，将该国短期主权信用评级从A-1下调至A-2，均维持负面展望。

　　标普指出，西班牙在经济收缩情况下债务会进一步恶化，而此前标普曾预测西班牙经济会增长。标普认为西班牙政府需要为银行系统提供进一步财政支持的可能性在加大，由于西班牙的净的总政府债务会进一步上升，因此下调了西班牙评级。

　　此外，标普还警告，如果从现在到2014年间，西班牙净政府债务GDP占比超过80%，或者对改革议程的政治支持减弱，都可能会进一步下调西班牙评级。

　　该消息公布之后，欧元/美元自1.3240附近快速跳水，一度下探至1.3176低点，亚洲早盘小幅回升至1.3200一线。

　　为什么是西班牙？

　　其实，个人此前曾在4月上旬《西班牙将迎接偿债高峰》一文中给出这样的数据，今年4月、7月和10月将是西班牙的偿债高峰期。若是将未偿债务及其他额外项目考虑在内，西班牙的实际公共债务总额大约为国内生产总值的87%——接近于西班牙央行做出的8770亿欧元的估计。因此，西班牙希望在2020年之前将债务削减至GDP的60%的想法，是“不可能的任务”。

　　个人认为，下调西班牙、甚至是意大利的评级都有可能是很多人预料之中的事，只不过标普下调西班牙评级的时机十分微妙，刚刚好就是美联储主席伯南克为了“平衡”市场的单边预期，释放出并未完全关闭QE3大门的信号。

　　因此，未来我们需要十分关注西班牙10年期国债收益率，所该国收益率突破7%，那么很可能会引发西班牙融资成本大幅飙升，最终也有可能令欧洲央行被迫实行第三轮长期再融资操作(LTRO3)。

　　大家试想一下，假如不是欧洲央行施行了LTRO1和LTRO2，并在去年10月、11月果断连续分别降息25个基点，如今的欧债问题会恶化到什么程度？我们可以从西班牙入手，看看以下的两组数据：

　　数据显示，截止2012年1月底，西班牙国内银行持有的西班牙政府债券在两个月内上升26%至2200亿欧元。

　　数据还显示，西班牙银行的借款翻番，几乎完全通过LTRO2，从今年1月份的1549.76亿欧元规模飙升至今年3月的3153.06亿欧元。

　　因此，标普舞剑，意在欧元，西班牙只不过是现阶段最脆弱的一个突破口！

　　分析思路——欧元/美元

　　欧元/美元日K线图显示，价格近期总体处于震荡上行走势，基本延续本周一低点1.2996以来的反弹上升。由于美元指数日线级别仍处于收敛形态，短期注意关注79.00/10的支撑区域，该区域的争夺也将会影响欧元未来的走势方向。

　　从技术指标上看，欧元/美元的日图MACD指标处于零轴下方，红色动能柱有所缩减，主要是受到标普空袭的影响，带动了部分空头入场。短期之内，下方初步支撑位于1.3180水平，强支撑位于1.3070一线。反弹初步阻力位于1.3260，强阻力位于1.3370。

　　日内重要经济数据和事件

　　日本央行货币政策会议

　　作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博)