首创期货：囤积铜开始发声 库存价差令铜价持坚

　　上周五LME三月期铜价继续上涨，国内休市中，铜价仍保持偏强局面，价格已回到今年一季度长期振荡的中间位置。技术上，较强阻力集中在上方8550美元。LME铜库存继续流出、注销仓单仍在高位、0-3月升水最高达到155美元，外围美股强势、美元在边缘位置被动企稳，帮助铜价运行在较高水平。

　　基本面，中国囤积的实货铜开始发出声音，江西铜业国际贸易称中国大型铜冶炼和贸易公司已达成共识，将在未来两个月内加大向LME注册仓库交仓的力度，出口"足够"数量的电解铜，调剂国内外市场供求。但最终的出口量预计有限，较高升水可能继续延续。操控嫌疑大的强势的LME价差结构加大了判断难度。

　　情绪上，近期更倾向于反应利多的指标信号。欧债方面，标普下调西班牙评级，本周末法国、希腊将进行的大选，基本没有对市场产生负面影响。指标面，美国一季度GDP增幅不及预期、3月营建支出、4月芝加哥采购经理人指数下跌等负面数据都被市场解读为QE预期加大，压低美元、提振股市；而ISM制造业PMI升到6个月最高，同样提振市场情绪，并帮助道指走出07年年底以来新高。美国股市、大宗商品市场对经济指标面的等待怀揣着相当乐观的情绪。短期这样的情绪还可能主导市场，但积累的风险有所加大。

　　今日，市场将关注4月中国汇丰PMI终值、欧元区Markit制造业指数终值。周四市场关注欧元区会议、周五金融市场焦点在美国的失业率数据，周末则是法国、希腊的大选进程。

　　预计国内沪铜追随LME涨势，主力合约1208将跳涨到5.9万以上，振荡区域打开到6万。节中，证监会陆续公布的利好政策可能使交易情绪积极。短线仍偏强，但宏观情绪比较敏感。

　　(肖静)