许亚鑫：澳洲联储意外降息庆五一

　　澳洲联储(RBA)隔夜(5月1日)意外宣布降息50个基点，将指标利率一举调降至3.75%，一度令澳元/美元自1.0410上方快速下滑，触及1.0302低点，目前小幅反弹至1.0330一线。

　　澳联储降息意料之中，幅度却在情理之外

　　澳洲联储主席史蒂文斯在会后声明中称，在今天的会议上，委员会决定下调现金利率50个基点，至3.75%，自2012年5月2日起实施。该决定基于最近数月获取的经济信息而做出，近期经济环境多少相比先前预期疲弱，而通胀相对温和。

　　澳洲联储表示，世界经济自2011年下半年起放缓，而低于趋势的增速多半将在今年持续。预计全球经济不会深度衰退。目前美国经济增长步伐温和，中国经济随着调控的演进而放缓，欧洲经济形势依然非常困难。商品价格基本持平，处在低于近期高位下方的水平，但价位依然十分高。澳洲贸易条件在6个月前触顶，不过其现状也依然较高。

　　同时，澳洲方面，产出增长去年逊于趋势水平，楼市依然迟滞。即便贸易条件下降，但澳元汇率水平仍处高位。澳洲联储预计，未来1-2年通胀多半将低于先前预期，不过通胀预计仍将维持2-3%的区间。

　　此外，澳洲联储总结称，降息50个基点对实现适合的借贷利率是必要的。

　　个人认为，市场对于澳洲联储的降息行动早有预期，尤其是澳洲此前公布的通胀数据疲软的背景之下，只不过投资者的普遍预期是降息25个基点。本人在3月底文章《短期反弹难掩数据悲观》曾指出，受到中国、德国、法国、欧元疲软的PMI数据打压，以及英国的零售销售数据恶化影响，投资者对于全球经济复苏的信心骤然下降，与此前的一片乐观形成强烈反差，澳元、黄金、欧元和英镑也先后在盘中出现急剧跳水走势。因此，澳洲联储降息在意料之中。

　　但是，澳洲联储降息的幅度却在情理之外。澳洲联储并未在会后声明中透露出太多明确的内容，个人推断，澳洲联储之所以在目前的时间节点作出如此“激进”的决策，很可能跟俩个方面的因素有关。

　　首先，澳洲未来的潜在通胀压力减轻。如下图所示，澳洲自2011年6月份通胀年率见顶3.6%以来，持续出现下滑，3月份消费者物价指数年率已降至1.6%。

　　第二，未来全球经济的复苏前景不容乐观。由于中国持续的房地产调控，并下调年内经济增长预期，引发了澳联储对于未来商品需求减缓的忧虑。另一方面，欧洲主权债务危机仍在持续，美国经济复苏道路也不平坦，尤其是房地产市场和劳工市场。随着时间逐渐逼近6月份，美联储第二轮扭曲操作(OT2)也将结束，美联储未来是否实施更多的量化宽松措施非常值得我们关注。就澳洲联储的这次行动而言，也从一定程度上支持了美联储主席伯南克对于劳工市场能否持续复苏保持怀疑态度的观点。

　　因此，我们需要密切关注北京时间05月04日20:30美国即将公布的4月份非农就业报告和失业率数据，目前市场预期4月非农就业料增加17.5万人，上月为增加12万人；4月失业率料维持于8.2%。

　　分析思路——澳元/美元

　　上述澳元/美元日K线图显示，汇价自1.0854高点以来的调整走势在触及1.0223低点已经结束。此前个人曾预计汇价将会陷入1.0220-1.0450的宽幅区间震荡，因为1.0450附近的水平，事实上可以假定为前一波跌势的38.2%斐波那契回撤，价格无法冲破该水平，意味着未来仍将会吸引更多的空头介入。

　　从技术指标上看，澳元/美元的日图MACD逼近零轴，红色动能柱逐步衰减，近期主要是受到大幅降息50个基点的影响，令1.0450附近的空头得以入场。事实上，连接0.9860和1.0223低点的上升趋势线目前位于1.0280附近，该水平也是价格短期的首道支撑，若有效击穿，则未来可能重测1.0223低点。

　　日内重要经济数据和事件

　　瑞士 3月实际零售销售

　　德国 4月季调后失业率

　　欧元区 3月生产者物价指数

　　欧元区 3月失业率

　　美国 3月工厂订单

　　美国 3月耐用品订单修正值

　　作者：FX168高级金融分析师 许亚鑫(微博)