东亚期货：白糖跌破收储价 市场仍在等待旺季

　　因供应过剩预期打压，1日ICE原糖期货价格触及11个半月低位。当日1207期约下跌17个点，收于20.95美分/磅；1210期约下跌14个点，以21.39美分/磅报收。

　　今日郑糖1209合约继续下跌。开于6550，最高6569，最低6523，收于6525，较上个交易日下跌43个点。指数持仓量日增加54960手，成交为将近45万手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6630元/吨，持稳，销量清淡。周三华东销区小幅回落，宁波报价6800元/吨，回落30元，成交一般。华北销区糖价多数持稳，天津报价6900元/吨，持稳，成交一般。

　　国内方面，此前昆明召开糖会，通报了2011/12榨季的产销情况。随着广西压榨的结束，国内食糖产量基本确定在1150万吨，符合市场预期。2012/13榨季的种植情况来看，广西基本持平，云南和广东均有所增加，下榨季国内继续增产的可能性较大。国内食糖供给的另一个来源是进口。由于国际糖价的连续下跌，巴西原糖的配额内进口成本已经不到6000元/吨；配额外进口成本也仅为6800多元/吨，这个价格接近于目前销区的价格。由于国内已经基本收榨，接下来将进入纯销售期，也即将迎来夏季的销售旺季。目前糖厂寄希望于夏季的销售旺季，能提振糖价，这也是糖厂迟迟不交储的主要原因。但是按照去年来看，后面6个月销量553万吨以及抛储110万吨水平，需求达到663万吨；而国内供应将达到690万吨左右，足以满足国内的需求。走私糖在过于几个月的泛滥，极大冲击了国内的食糖销售，这也是产销数据不景气的原因之一。但在国内连续强调之后，商家表示市场上的走私糖数量正在逐渐减少。因此国内消费旺季的到来，以及糖价在连续下跌后逼近国储收储价格，国内糖价短期下跌空间有限。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖低开，开盘后一度出现上涨，最高至6569，随后开始震荡下跌，持仓有所增加。白糖今日继续下跌，跌破收储价格，下方空间有限。操作上建议多头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664