北京中期：伦铜库存继续紧张 沪铜高开整理

　　美国一季度GDP初值同比增长2.2%，预估为增长2.5%。美国4月密歇根大学消费信心指数终值为76.4，初值为75.7。美国3月个人支出较前月增长0.3%，预估为增长0.4%；而3月个人所得增加0.4%，预估为增长0.3%。美国3月零售销售环比增长0.8%，低于预期并低于2月份的1.1%。美国4月制造业PMI为54.8，高于3月的53.4，为连续33个月扩张；但美国4月芝加哥PMI为56.2，低于预期并低于3月的62.2。

　　标普下调11家西班牙银行评级，并警告16价银行评级面临下调风险。中国4月官方PMI升值53.3，为连续五个月上升并达到一年来新高。

　　中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心5月1日发布的4月份中国制造业采购经理指数(PMI)为53.3%，比上月上升0.2个百分点。该指数经历连续五个月回升之后，已经高于去年同期水平，显示宏观经济在趋稳的基础上朝着向好的方向发展。

　　但从分项指数来看，新订单指数为54.5%，比3月回落0.6个百分点，落后生产指数2.7个百分点，反映出需求增长不够充分。

　　欧元区4月Markit制造业采购经理人指数(PMI)终值为45.9，为2009年6月以来最低，初值为46.0，3月为47.7。德国4月Markit/BME制造业采购经理人指数(PMI)终值为46.2，为2009年7月以来最低，初值为46.3，3月为48.4 意大利4月Markit/ADACI制造业采购经理人指数(PMI)为43.8，预估为47.0，3月为47.9。 法国4月Markit/CDAF制造业采购经理人指数(PMI)终值为46.9，初值为47.3，3月终值为46.7 。4月西班牙制造业PMI为43.5，略低于预期43.7，前一个月为44.5；4月PMI数据为2009年6月以来最低点。4月瑞士制造业PMI 意外低于50，为46.9，预期为51；4月匈牙利PMI为46.9，预期57.7。

　　5月1日公布的CFTC铜数据显示，CFTC铜总持仓和基金净多头持仓均出现上升。截至4月24日当周，总持仓为159256手，环比上周增仓167手，增仓幅度0.1%；基金净持仓方面，净多头持仓由上周的1257手增加到2322手。总持仓与净多头持仓均出现增加，但增幅有限，再结合目前走势，预计短期内铜价有可能反弹，但后期仍有继续下探的可能。

　　沪铜高开震荡收涨，临近59000元阻力，国内中小制造业企业景气度差距拉大，欧元区制造业不如预期，伦铜逼仓仍在继续，短期有望上涨但幅度并不乐观。

　　北京中期研发部

　　吴峥峥