天琪早盘分析摘要(05-03)

　　【股指今日观点】市场昨日大幅上涨，基本面利好得到充分发酵，指数重新回到前高2700点处，技术面的的短期调整压力有所增加。建议短线逢高离场，趋势多单谨慎持有。

　　【债市日评】昨小长假结束后第一个交易日，银行间债券市场债券交易结算总量大幅上涨，其中，买断式回购涨幅明显。7天回购利率涨幅超过95bp。债市整体呈盘整行情，多数曲线小幅调整，稍早公布的4月中国PMI指数有所回升，说明国内经济状况在逐步改善，但市场预期4月新增信贷总额却逊于3月，令外界对于货币宽松政策的出台充满猜测，由于对经济数据释放的信号存在分歧，投资者交投谨慎。源于绝对收益率较高和信用风险相对缓释，中低评级信用债仍延续此前向好走势。因欧洲制造业活动萎缩，欧元区国债受创，美国公债价格上涨。债市近期维持震荡走势。(刘弘毅)

　　【铅锌今日观点】欧元区经济数据偏差，欧股大跌，资本流入美元资产，美元反弹，金属普跌，铅锌反弹受阻，有多单的离场观望，铅锌将持续15000-16000区间震荡。(莫国刚)

　　【贵金属今日观点】非美多国PMI数据令人失望，美元走强，再加上实物黄金需求不振，隔夜伦金跟随原油等大宗商品连续第二天走低，报收1653.42美元/盎司，跌幅为0.52%。但金价复杂调整的形态没有改变，预计短期将继续在1600-1700美元之间震荡，建议投资者静候美国4月非农就业报告。白银也跟随大宗商品收低，在非农就业报告出台之前，建议暂时观望。

　　【玉米今日观点】CBOT玉米期货周三收低，因播种季迅速开始缓解了今年产量忧虑。近日南北港口玉米行情稳定，南方港口走货较好，东北产区价格稳定，农户耕种期间售粮进度较慢。总体来看，目前玉米供应逐步恢复，玉米价格暴涨暴跌的可能性不大，后期有望延续震荡走势。操作上，暂时观望。(唐少明)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%，累计金额同比上涨18.9%。2011年食用植物油累计进口657万吨，累计数量同比下降4.4%，累计金额同比上涨28.0%。2012年1月进口大豆461万吨，2月进口大豆383万吨，3月进口大豆483万吨，1-3月累计进口量1333万吨，数量同比增加21.6%，金额同比上涨11.6%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】 美元指数大幅反弹奠定商品市场整体弱势基调，基金所持美豆净多头寸在达到创记录高位后遭遇技术性卖盘打压，CBOT玉米和小麦大幅回落也加剧美豆弱势，周三美豆期价创下六周来最大跌幅。包括南美减产和中国需求恢复等因素仍对市场起到支撑作用，但目前资金因素对美豆的影响已经超越基本面因素，基金调仓随时可能引发市场剧烈波动。国内春播工作陆续展开，初步预计显示，吉林省大豆面积下滑30%左右，黑龙江各地种豆积极性不足，预期面积仍会大幅减少。国内豆类现货市场粕强油弱格局较为明显，大豆市场整体稳定，生猪养殖效益下滑制约后续补栏，远期豆粕需求可能受到拖累，豆油价格在政策压力下弱势回落。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 技术性卖盘令美豆期价大幅回落，在缺少新利多因素的情况下基金调仓风险增加。连豆因自身需求表现一般而跟涨动力不足，维持弱势振荡走势。国储调控市场能力增强，跟跌不跟涨局面有望延续。预计今日连豆市场延续弱势走势，建议投资者采取逢高减磅的思路减持原有多单。预计今日大豆1301合约上方阻力位4640，下方支撑位4590。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆高位回落，技术性卖压沉重，短期有望继续向下调整。大豆进口成本增加，但国内豆粕现货需求表现一般，价格传导压力限制跟涨幅度，资金进出因素仍对盘面影响显著。预计今日连豆粕弱势低开，建议投资者减持前期多单，盘中宜观望。预计今日豆粕1301合约上方阻力位3360，下方支撑位3310。(于瑞光) 

　　【油脂今日观点】整体商品市场对利多信息不够敏感，受美元上涨影响大多出现调整走势，尤其农产品板块玉米小麦新作产量前景乐观，大豆跟盘出现技术性调整。今日国内市场可能继续维持震荡，其中油粕比下滑、菜油较其他油脂价差扩大的趋势可能延续，可以重点关注。(杨久尊)

　　【白糖今日观点】外盘原糖受供给过剩技术弱势走低，关注20.65前低支撑。国内食糖期现倒挂，郑商所有效仓单不足2万，盘面呈现技术弱势，1301合约逼近6300-6310区间支撑位，1209空单5日均线止盈继续持有，9月和1月价差再度逼近-200点，关注回归反弹机会。(刘妍)

　　天琪观点  仅供参考