良运期货：豆类油脂急速回调 预计下行空间有限

　　外盘方面，受美公布经济数据不佳以及多头获利了结打压，CBOT美豆回调整理，美豆07合约报1485美分/蒲式耳，跌18.4美分，美豆油受原油走势疲软影响，也是震荡下行，豆油07合约收在54.71美分/磅，跌0.2美分/磅。

　　主要新闻，CFTC上周五公布大豆期货持仓，截至4月24日，美大豆总持仓量为815826手，基金多单297462手，空单48120手。基金净多249342手，净多比例达30%，基金净多持仓已经达到历史高位水平，但从美豆期价来看，显然离历史高位还有段距离，可以看出美豆期价上行动力并不是十分充足，后期应继续关注基金净多变化节奏。

　　《油世界》再度下调阿根廷大豆产量预估，此次下调为150万吨，预计2012年阿根廷产量为4250万吨，2011年产量为4920万吨，产出前景不断恶化，主要是由于阿根廷北部地区遭受50年内严重干旱，部分大豆田地遭受抛弃，这些地区产量下降50%。

　　国内盘面，豆类油脂全天震荡下行，跌幅较深。收盘豆一主力合约1301收于4601元/吨，跌45元/吨。豆油主力合约1209收于9758元/吨，跌128元/吨，成交432424手，增仓15522手。棕榈油主力合约1209收于8634元/吨，跌102元/吨，成交129226手，减仓574手。菜籽油主力合约1209收于10538元/吨，跌144元/吨，成交70880手，减仓9174手。

　　现货走势，国内各主要地区报价总体稳定，四级豆油天津地区报9850元/吨，当地一级豆油报价10150元/吨，分别较昨日持平，成交议价为主，张家港地区四级豆油报9850元/吨-9900元/吨，保持稳定，成交可议价，港口地区，进口毛豆油分销(参考)报价在9750元/吨，成交议价；24度棕榈油天津港报8750元/吨，较昨日持平，走货清淡，广东地区报8600-8720元/吨，保持稳定，成交一般；四级菜油四川地区集中报10900元/吨-11000元/吨，持平，湖北地区报10850元/吨，稳定，市场交投清淡。

　　随着时间来到5月份，进口大豆将集中到港，沿海油厂开工率将会有所提高，供给将会增多。五一假期结束，油脂消费炒作因素也随之结束，油脂消费旺季还没有真正到来，棕油库存仍居历史高位，这些因素都将对期价上行构成压力。

　　在目前美豆种植天气尚未正式进行炒作，而南美减产大部分为市场所消化的情况下，缺乏新多支撑的美豆出现回调整理态势，国内豆类油脂也是跟随下行，且幅度较大，预计短期内豆类油脂将以震荡走势为主，前期多单建议逢高减持。

　　良运期货

　　邹存龙