塑料月度策略投资报告:需求持续下滑,连塑走势动荡

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　行情回顾。上个月LLDPE延续了3月末的下跌。由于石化提前检修和转产以及季节性农膜的需求进入尾声导致企业的开工率下滑,不少企业目前的开工率不足40%,而包装膜加工企业的情况较3月没有大的变化。现货市场报价方面,4月前半月虽然期货持续下行导致现货成交不畅,但是现货市场报价在出厂价的支撑下坚挺。4月中旬开始现货市场报价在石化厂家出厂价格开始松动的情况下,不少地区现货报价开始下跌而且幅度还不小,现货下跌趋势目前还在持续探底中。

　　国产与进口量环比同时下降。2012年3月国内PE产量为81.3万吨,同比减少8.1%。3月份PE的产量同比减少主要是厂家通过提前停车检修实现的。2012年3月PE总进口62.62万吨,环比减少13%,旺季结束,市场支撑弱化.据国家统计局公布的数据,今年3月的农膜产量为14.60万吨,较2月的11.9万吨增长22.69%。今年前三个月农膜产量环比稳定大幅增长,与去年前三个月的33.32万吨小幅增长了7.8%。4月农膜企业开工率下滑较快,农膜产量环比下降幅度可能会超过往年,5月农膜生产和消费进入淡季产量应该会继续下滑。

　　塑料薄膜的产量为83.30万吨,较2月的75.80万吨大幅增加将近10%。

　　成本价格寻找突破。进入4月后WTI原油缺少明确的价格指引,价格在101-105美元附近震荡。美国石油学会公布的数据显示,截止4月20日当周,美国原油库存下降98.5万桶。未来一段时间石油价格的重要风向标应该是伊朗问题,给石油市场带来最大的不确定性因素。如果伊朗遭受到来自大部分石油消费国制裁,其原油必定会减产而导致出口量下降,这必然会引起投资者的恐慌情绪而大幅度推涨石油价格。

　　结论及投资策略。4月LLDPE表现疲弱,主要是受到经济数据和宏观消息的影响。供给方面国产和进口量均有降低,需求方面农膜企业降低开工率,包装膜企业没有明显变化。产业基本面方面的变化有两点:一是当下LLDPE处于供过于求的局面,加上季节性旺季已经远去,二是现货价格在僵持一段时间后开始松动,或许会拉开继续下探的序幕。原油市场尚在寻找指引方向,近期主要是关注伊朗的问题对于石油供需格局又多大影响。5月LLDPE的走势过程会受到经济数据和宏观消息的影响而显得比较动荡。