LME估值分歧 出价最高或逾200亿

　　据港媒报道，港交所(00388)董事会今日开会为收购伦敦金属交易所(LME)方案拍板，市场关注在行政总裁李小加及重量级董事夏佳理等人大力推动下，港交所会否不惜以极高估值，买下管理层视为对拓展商品交易新业务有重要策略意义的LME。

　　港交所个别股东曾提质询

　　据了解，港交所董事会过去数月已曾多次讨论收购LME事宜，听取管理层对购下LME能如何配合港交所发展策略的分析，惟从未涉及LME估值及收购出价等具体数字。

　　据了解，有个别股东选举董事曾提出不同质询。收购方案能否顺利获得大多数董事同意过关，相信收购作价是关键所在。

　　在12名非执行董事中，新任政府委任董事范华达(Timothy Freshwater)为高盛亚洲副主席，高盛则为LME第二大股东，持股量约9.5%，暂未知他是否需要避席，或可在申报利益后继续开会。

　　券商亦多预期港交所会以高价竞购LME，其中Keefe, Bruyette & Woods便指，相对其他争购的交易所，港交所最缺乏商品交易经验，即使具备中国关系的优势，亦难免会出高价增加胜算，预期或出价高达18亿英镑(折算约225亿港元)。

　　除此外外，LME行政总裁Martin Abbotta日前接受本报专访时，直指LME作为限制利润(constraint profit)的非上市交易所，收费远较其他上市商品交易所为低，认为外界不应以历史市盈率为估值基础，而应以LME转成商业机构作基础。

　　新业务利益 作出价指标

　　据知港交所对收购LME的合理估值，主要是推算取得LME控制权后，如何能配合本身独特市场优势，同时滙聚中国商品用家及国际市场交易员、矿商参与，并解决使用内地仓库交收等情况下，开展新业务可体现的利益。

　　港交所亦会根据其他竞争对手，购入LME后可体现的价值，如交易平台整合的“协同效应”，可减省的开支等评估其他交易对手出价，并以作提出具竞争力出价的指标。