油脂周评:基本面缺乏实质利多,油脂进入调整周期

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　　宏观面:经济复苏相对较好的美国重磅数据意外疲软,令市场对全球经济担忧有所升温。在QE3推出基本无望和中国经济增长放缓的共同影响,大宗商品后市可能向下调整。中国经济的持续下行对于大宗商品而言情况非常不妙。中国因素一直是支撑商品牛市的重要原因。尽管目前国内对大宗商品进口并未放缓,但中国经济下滑已经开始动摇多头信心。所以第二季度我们将更多的关注中国政府的政策导向。供需面:尽管多家国际大型预测机构纷纷下调南美产量,中国对美豆进口强度未减,但国内油脂终端消费仍未见起色,国内库存高举不下的局面使得油脂在此期间走势偏弱。回归供需面,在缺乏实质消费支撑的情况下,油脂短期上冲乏力。操作策略:基本面与宏观面利多均已被市场消化。目前已出现回调,多单离场。