白银期现市场套利报告

锦泰期货有限公司 潘品霖


　　操作思路

　　本文依据上海金交所白银延期T+D 价格,从成本的角度,对即将上市的白银期货合约的合理价格作出预测。预测结果主要分为2个部分,一是在不考虑资金成本的情况下,通过对持仓交割费用的计算,从而推算出期货合理价格,若投资者选择在此价差位置买入白银T+D 合约,同时卖出三个月后的白银期货合约,则在合约到期时,投资者将实现零收益。若投资者进入市场时的价差高过此价差(则期货价格高于理论价格),则投资者将获得正收益。二是包含资金成本的理论期货价格,此价格是从机会成本的角度对理论期货价格进行预测,若投资者不考虑资金成本,则以此价差进行操作时,将获取正收益。另外,如果投资者采用其他杠杆操作手法取得资金,用于正向期现套利,盈利比率将更为可观。