私募2012年一季度持股分析-展博投资:关注高成长,风控能力佳

海通证券股份有限公司 罗震


　　深圳展博投资管理有限公司是一家颇具特色的私募基金公司。公司成立于2008年,但于2009年6月才发行第1只产品,且规模增长速度并不算快,至今仅有4只非结构化产品,但业绩表现出色,凭借优秀的选时能力,公司产品净值稳步向上,呈现出难得的低风险高收益特征。随着公司资产规模的逐步扩大,公司产品开始更多出现在上市公司十大股东之中,这为我们研究公司的持股风格提供了条件。

　　通过对公司历史业绩、投资风格、持股特点进行分析,我们得出以下结论:

　　从历史业绩来看:尽管公司各产品之间并非完全组合复制,但仍较好地控制住了业绩差异。在震荡市、熊市中公司产品优势明显,呈现出风险控制与收益能力俱佳的特点。

　　从风格特征来看:根据海通私募风格箱数据,展博1期呈现出低风险高收益特征,且在上涨市、震荡市、下跌市中都表现出色,业绩排名的稳定性也较高,总体表现出难得的全能型特点。

　　从持股特征来看:公司选股上较为关注高成长、高估值的小盘股,尤其对电子信息产业情有独钟,且对于机构关注较少的冷门股也会覆盖。尽管持有较多小盘股,但公司对流动性风险控制较好,持有市值占流通市值比重很低。从公司持股的市场表现看,公司选股能力未体现出明显优势。