2012年5月原油市场报告:基本面支撑弱化,油价高位回调趋势确立

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　　近期的油市的连续暴跌行情看似突然,但本质上是二季度以来油价自高位回调态势的延续,在市场原先的多空平衡被下行压力打破之后,油市短期内高位回调的趋势基本得以确立。

　　供需面上,尽管欧美经济处复苏进程趋缓,但出现衰退可能不大;只要2012年新经济体保持增长,未来原油消费依然乐观。但考虑到日益严峻的通胀形式对高油价对需求的抑制作用。因此2012年全球的石油需求在总量上有望延续目前缓慢、平稳的增长态势。在需求面增长缓慢的背景下,供给面冲击对2011的油价波动的影响较往年更甚,对地缘政治因素的持续演绎或将主导石油市场的高位运行态势。

　　包括非农就业在内的一系列低于预期经济数据显示美国经济复苏的步伐明显放缓,美国经济活动的放缓与欧元区前途变数丛生,导致市场对全球经济复苏担忧重燃;加之二季度面临原油的传统季节性需求淡季,需求面的走软令油价面临更大回调压力。

　　最新数据表明,4月OPEC原油日产量平均为3175万桶,创下2008年9月以来的最高。一系列情况表明,地缘政治危机的缓和以及OPEC的增产举动基本打消了市场对原油供给的担忧。

　　在宏观风险增多、炒作因素弱化的大背景下,五月份原油市场震荡下行的调整趋势基本确立,油价运行重心或将回调至100美元下方;WTI原油短线支撑在93-95美元附近;若后期欧洲局势进一步恶化,不排除原油在强势美元和市场悲观预期的共同作用下扩大跌势的可能;建议投资者短期内保持空头思维。