商品市场早报:冲高回落分化加剧,格局仍维持

中证期货有限公司 中证期货研究所


　　商品策略:

　　昨晚市场冲高回落,CRB指数变动不大。能源市场小幅回落,金属、贵金属等板块都小幅波动,豆类出现不同程度的上涨,但棉花和玉米却出现较大跌幅,棉花触及跌停,成为主要拖累力量。市场波动再增加,品种分化也可能持续,我们维持5月月报观点,并更注重单个品种的变动情况。

　　操作上,棉花前期轻仓多单,严格控制风险(外围市场变动较为激烈);铝、股指、菜籽油轻仓多单续持,股指留意换月及2650-2600一线的减仓或者离场情况;豆油、豆粕昨日盘中符合介入条件,1301介入多单续持;锌、塑料、铜、螺纹空单续持,留意离场区间的触及;玉米、豆油跨期套利(买1301抛1209)续持;铝买伦敦抛国内续持,尤其有贸易背景的企业可以选择再介入。

　　昨晚外围影响因素,美元逐渐企稳值得关注,昨晚美国农业部报告,利好豆类,利空玉米和棉花(详见下文分析);中国经济数据弱于预期。而将重点关注国内今天情况。我们总体判断是:昨日4月对外贸易数据,当月进出口同比增速分别为0.3%、4.9%,低于预期,进口回落大,顺差规模大幅扩大至184.26。今日将公布4月整体数据,我们预计CPI将回落至3.4%,工业增加值,消费增速略有回升,投资增速继续回落,政策持续微调。请参考我们报告。