金元油脂月报:宽松政策未能如愿,油脂回归震荡区间

金元期货经纪有限公司 金元期货研究所


　　截止4月10日为止,农产品已经出现了一波可观的上涨。但2012年大宗商品还是牛不起来,仍将处于宽幅震荡区间。南美的干旱引发的减产已经在美农业部报告中得到印证,支撑本轮油脂上涨的因素已经得到消化。接下来北半球新作大豆在与玉米的种植争夺战正是展开,从目前美豆于美玉米的比值已达到2.6,美豆种植面积存在上调空间。受5月USDA供需报告利多支撑,短期内,油脂仍具备上冲动能,但再无更大利好支撑价格做进一步上涨,油脂将开始进入调整周期。尽管5月美农报告数据尽显利多消息,但市场已经对此做了几个月的消化,此数据助推的涨幅已然有限。宏观上亦没有出现市场早先预期的宽松政策,市场的多头正逐渐消磨意志,同时美元指数因宏观面的企稳得到了上涨动能,美元指数的上涨将在短时内进一步打压油脂价格,因而,油脂将从5月建议开始采取轻仓做空。