格林期货：股指难因降准开启牛市

　　一、基本面消息：

　　央行决定从2012年5月18日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，将一次性释放约4200亿元资金。

　　温家宝表示，今年以来，世界经济继续缓慢复苏，但国际金融危机没有结束。外部环境的不利因素对中日韩的影响日益凸显，三国经济下行压力加大。面对困难，我们要坚定信心，通过深化合作，加强经济融合，不断提升竞争力。

　　中国国务院总理温家宝13日说，中国、日本、韩国同意年内启动中日韩自由贸易区谈判。

　　二、股市及股指期货走势：

　　现货市场方面，沪深指数震荡走低。两市成交量1470.6亿。上证指数报2494.98点，下跌0.63%；HS300指数报2636.92点，下跌0.76%；深证成指报10211.41点，下跌0.64%。

　　股指期货方面，IF 指数收盘2636.6点，下跌1.23%。IF1204收盘2631.2点，下跌1.21%。期指日成交量34.4万手，持仓量74304手，日减仓1104手。

　　三、股指期货操作建议：

　　央行降准有利于股指展开短期反弹，但我们认为，股指难以就此展开牛市。

　　5月10日，央行发布《2012年第一季度货币政策执行报告》，对当前经济形势、通胀形势和货币政策基调进行了全面阐述。我们对比去年第四季度的货币政策执行报告后认为，管理层对经济增长放缓的容忍度高于市场的预期，同时，管理层倾向于维持目前的货币条件。因此，本次央行降准并没有带给我们太大的惊喜，而降准时间迟于预期恰恰体现出宽松政策难超预期。

　　近期公布的进出口数据、PPI数据均体现出国内需求改善力较弱。因此，指数经历经济回暖预期下的反弹之后并未得到基本面的确认。指数短线将因降准得到提振，但长期走牛仍需要基本面的更多支持。短线来看，上证2450点一线的压力值得关注。

　　操作上，建议多单可考虑逢高减仓。新单因指数该开而操作空间受限，建议日内交投。(格林期货石敏)