东亚期货：棉花仍在下跌趋势中 空头继续持有

　　美国洲际交易所(ICE)期棉周五回落，连续第二日收在两年低位附近。ICE-7月期棉合约CTN2收低2.85美分或近3.5%，报每磅78.97美分； 新作12月合约CTZ2收挫3.03美分，报每磅76.34美分。

　　今日郑棉1209合约继续下跌。开于19695，最高19700，最低19435，收于19500，较上个交易下跌440个点。棉花指数持仓日减少15308手，成交量为37万多手。

　　现货市场上，5月14日中国棉花价格指数(328)为19269元/吨，下跌25元/吨。5月11日进口棉花价格指数(FCIndex S)为98.09美分/磅，较昨日下跌3.42。

　　2012/13年度，全球棉花产量预计为2540.7万吨，较上一年度下降5.2%，全球主要产棉国，除了美国，产量预测均同比下滑。美国由于绝收率低于去年，因此总产量反而同比增加。全球棉花需求量预计达到2394.1万吨，同比增长3.3%，这主要是预计由于全球GDP会适度增长，以及棉价下跌之后，使得棉花相对于化纤的竞争力增强。尽管产量出现下滑，消费增加，但2012/13年度全球棉花总体供需仍然处于过剩，全球期末库存继续增加，达到1605.7万吨，创出历史新高，库存消费比也达到67%以上，同样是历史新高。由此，我们也可以得出，在新年度全球棉花供需格局并没有因为种植面积减少，产量下滑而出现紧张，反而宽松程度进一步加剧。

　　其中，中国预计2012/13年度产量为664万吨，同比下滑9%；消费893万吨，同比下滑2.4%；进口量为305万吨，下滑幅度将近35%；期末库存为611万吨，同比增加14.2%。2012/13年度，由于国外需求疲软，以及订单向东南亚转移，国内消费和进口需求继续下滑。本年度国储已经收储310万吨，以及进口美棉100万吨，国储库存达到410万吨；新年度国储将继续实行收储政策，中国期末库存将更多集中在国储手中。

　　目前国内外棉花供需格局在消费疲软的情况下，宽松程度有增无减；同时这种宽松格局将延续到2012/13年度。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209低开，盘中震荡下跌，持仓出现缩减。棉价今日低开低走，仍处在下跌趋势中。建议空单继续持有。

　　徐舟