铜期货周报:沪铜基本面偏空 仍有下探空间

安信期货有限责任公司 佟玲


　　本周沪铜收于57340,周跌幅0.38,日均成交量持仓量稳定,与前期相比,市场交投热情有所退减。今日中国4月份部分宏观数据出台,CPI同比上涨3.4%,PPI同比下降0.7%,但环比依旧上涨0.

　　2%,企业生产成本继续上升,在总体需求未改善的环境下,PPI的影响较为偏空。

　　国内方面,4月中国未锻造铜及铜材进口37.5万吨,环比3月减少8.7万吨,同比增幅达42.9%。4月的进口量回落基本符合市场预期。虽然4月铜价经过一轮调整,但沪伦比值严重倒挂的形态始终难有扭转,自2月以来连续三个月进口铜月均亏损运行在3000元/吨以上,长时间的大幅度亏损正在逐步削弱整体市场对进口铜的订单需求,统计显示4月进口铜现货到岸升水低端价格始终难脱离20-30美元/吨一线,与110美元/吨一线的长单升水差距甚大。伴随LME软逼仓的持续,融资铜贸易也较前期有所减少,预计五月份国内进口铜将进一步回落。

　　综合来看,本周影响铜价的主要因素是国内外宏观数据对行情的左右,美国数据喜忧参半,整体复苏步伐依然缓慢。欧洲希腊政治困局打压市场情绪,资金面来看,CFTC基金持仓呈现出双面同时减仓的态势,表明短期内铜价难以走出像样的行情。