白糖期货月报:郑糖静待消费回暖

金元期货经纪有限公司 屈城


　　国外糖市,国际机构对巴西中南部12/13榨季产量上调5.6%,泰国出口量超750万吨预测和印度或增加出口配额,外盘原糖4月份回落至近11月低点。

　　国内糖市,截至4月底,全国已累计产糖1145.33万吨,累计销售食糖580.96万吨,累计销糖率50.72%,略低于上制糖期同期的51.83%。消费有待进一步回升。截止4月末全国结转库存预计在560万吨左右,同比提高近60万吨。

　　调控层面,首批收储50万吨白糖储备政策4月份仍延续,截止4月底,共进行6次收储,累计成交30万吨,成交低迷,主因来自销区交储价跟现货售价持平略偏低,贸易商交储难以获利。

　　4月国内糖市再次出现期现倒挂,在目前进口糖价低廉、以及下游销售平淡等因素的影响下,白糖期货价格迅速下滑,而现货糖价在收储支撑下维持在6550元/吨以上运行。

　　操作建议:

　　1、套保,期现倒挂明显,卖套操作难度和风险加大,建议观望。下游用糖企业待期价企稳后采取买入套保,以备货。

　　2、套利:郑糖1209和1301套利,价差扩大至[-300,-200]区间时,考虑买1301卖1209套利。

　　3、投机:系统性风险影响下商品向下概率加大,郑糖1209合约下方支撑依次看至6400、6250、6000。郑糖1301合约支撑依次看至6200、6100、5900;等待支撑位附近企稳后的买入机会。