东亚期货：白糖空头减仓 走势有所反弹

　　本周一纽约原糖期货价格小幅收高，当日1207期约上涨5个点，收于20.27分/磅；1210期约上涨3个点，收于20.65美分/磅。

　　今日郑糖1209合约有所反弹。开于6280，最高6324，最低6273，收于6308，较上个交易日下跌2个点。指数持仓量日减少12142手，成交为46万多手。

　　现货市场上，广西现货报价持稳，南宁中间商报价6500元/吨，持稳，销量清淡。周二华东销区价格有所回落，宁波报价6760-6780元/吨，持稳，成交一般。华中销区糖价稳中有跌，武汉报价6600-6800元/吨，下调80元，成交一般。

　　此前市场认为的收储价格为何很快会被跌破，国家和地方收储为何支撑不了糖价？我认为这其中的最主要原因仍要回归基本面因素。目前，全国仅有云南的糖厂还在生产，其余主产区已经停榨，预计云南也将在下周停产，全国产量已经基本确定。2011/12榨季全国食糖产量预计1150万吨。进口方面，截至4月份，国内已经累计进口175万吨，预计全年进口300万吨。此外，由于本年度内外糖价差较大，走私糖大大增加，估计一季度走私糖达到50万吨。若算上去年库存80万吨陈糖，本榨季可供应量达到1580万吨。消费方面，根据糖协预测，本年度消费和上个榨季持平，达到1350万吨，则过剩大约在230万吨。因此糖价在年初出现了大幅回落，跌至6000元/吨之下。但是由于国储的6550元/吨基准价的收储干预，糖价很快重新站上6500元/吨，一度反弹至6800元/吨。从收储成交结果来看，国储到目前累计七次收储，总成交37.89万吨；地方收储50万吨，累计收储不到90万吨。按照目前收储进度，国内过剩仍超过100万吨。除非国储后期继续大量收储，否则国内供需宽松格局将延续至下个榨季。

　　从盘面走势看，今日1209郑糖低开，盘中上涨为主，持仓继续缩减。白糖今日有所反弹，但仍处于空头趋势。操作上建议空头继续持有。

　　徐舟  TZ000664