白糖早报:原糖进一步下跌空间有限,郑糖空头考虑逐步平仓

宏源期货有限公司 马春阳


　　要点:

　　1、南宁:集团报价6550(+0)元/吨,持稳,销量一般;柳州:集团新糖报价6580-6610元/吨,淡销,中间商报价6400元/吨,销量偏淡。

　　2、按产区南宁集团报价格与郑糖指数计算,期现价差为-369(-64)元/吨,主力SR1209期现价差为-285(-67)元/吨。

　　3、泰国原糖折算精炼后完税成本5485(+10)元/吨,巴西原糖折算精炼后完税成本5301(+20)元/吨,进口分别盈利为1065元/吨与1249元/吨,进口盈利比率分别达16.26%与19.07%。

　　4、主力SR1209-现货、SR1205-SR1201、1209-1205分别为-285元/吨、-211元/吨、-195元/吨。

　　5、由于认为主产国的增产幅度不可能赶上2%的年度需求增幅,国际糖业组织(ISO)将2012/13年度(每年10月至次年9月)全球糖市供应过剩预估减半至约300万吨。

　　6、ICE原糖合约周一收涨,稍早挫至20个月低位,因希腊可能退出欧元区的忧虑推高美元。

　　小结:

　　此轮原糖下跌从3月下旬开始,已经接近20个月低位;郑糖从4月中旬开始下跌,主力合约下跌幅度超过600元/吨,期现倒挂近300点。策略上,ISO将2012/13年度全球糖市供应过剩预估减半至约300万吨,预计原糖进一步下跌空间有限。郑糖连续几天加速下跌,预计1209合约在6000-6200一线获得支撑,建议获利空头逐步平仓为主。