外资控股公司蝉联市值管理绩效冠军

　　中国上市公司市值管理研究中心5月16日发布了“2012年度中国上市公司市值管理绩效评价报告”，对各所有制A股上市公司市值管理绩效进行了评价和分析，报告结果显示，2012年度，各所有制值管理综合绩效水平均都出现了较大幅度下降，平均综合绩效水平较上年下降9.08%；外资控股虽然市值管理绩效成绩较上年下降幅度最大，达13.78%，但仍以42.33分的蝉联四连冠；央企和民营企业降幅居于第二、第三位；地方国企居末席，但下滑幅度最少，为7.73%。

　　据报告统计，2012年度，上市民营企业数量增幅较大，占据A股上市公司半壁江山。2012年度，可以纳入市值管理绩效评价体系的A股上市公司样本数量从1655家上升到1952家，新增加297家；其中上市民营企业数量增幅最大，从2011年度的730家增加到2012年度的1024家，新增加294家，公司总数已经占据了所有A股上市公司数量的半壁江山；其它各所有制上市公司数量基本保持原有水平，变化不大。

　　从2012年度各所有制A股上市公司的价值创造综合绩效来看，地方国企表现优异，获得42.49分，摘得桂冠。各所有制A股上市公司价值创造综合绩效平均得分为41.70分，较2011年度下降4.16%。上年度得分最高的外资控股企业综合得分41.66分，占据第二的位置；央企和民营企业继续排名后两位。外资控股上市公司的价值创造综合绩效下滑最严重，达到8.70%；其次是民营企业，下降5.34%；总体趋势上来看，各所有制企业的价值创造综合绩效差距在缩小。

　　从2012年度各所有制A股上市公司的价值实现综合绩效来看，外资控股的价值实现综合绩效得分仍然排名榜首，民营企业排在最后一位。各所有制上市公司综合绩效均出现了大幅下滑，A股上市公司价值实现平均综合绩效下滑了24.65%，其中外资控股下滑幅度最大，达到31.42%，央企价值实现综合绩效下滑最少，但也达到了21.23%。虽然外资控股下滑明显，但是这一结果也说明，外资控股企业综合实力较强，市值规模较大，总资产溢价能力较强，导致外资企业在总市值和托宾Q方面得分较高，而大多数的民营企业在这些方面显然处于弱势地位。

　　从2012年度各所有制A股上市公司的价值价值关联度得分来看，2012年度，民营企业价值关联度得分最高，连续四年折桂，而央企的价值关联度得分继续垫底。2012年度，由于A股市值大幅下降，各所有制上市公司的溢价空间均受到挤压，民营企业、外资控股和地方国企上市公司的价值关联度比较接近，只有央企上市公司价值关联度得分远远低于A股市场平均分。尽管民营企业的价值创造能力和价值实现能力较弱，但其价值实现能力与价值创造能力最为匹配，价值实现能力如实反映了价值创造能力。央企价值创造能力不足，导致其价值实现与价值创造不相匹配，本年度排名末位。

　　从2012年度各所有制上市公司市场溢价因素综合绩效得分来看，央企以10.61分位居榜首，而外资控股和地方国企分别以8.55分、8.02分列第二、三位，民营企业则以6.48分排名第四位。综合来看，央企和外资控股上市公司的公司治理和投资者关系管理水平较高，成为沪深300指数的成分股较多，多为行业龙头企业，深受投资者关注，其市场溢价能力较强。与此相反，民营企业由于数量较多，发展环境和背景各有不同，在公司治理、投资者关系管理等方面管理水平参差不齐，市场溢价程度偏低。