一德期货5月17日早盘交易提示

　　一德期货早评：内外糖背离 郑糖下破6200关口

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1209合约开于6310点，随后一路震荡下行，最高6320点，最低6196点，下跌了1.65%，成交141480手，持仓424376手，增仓1940手，报收于6201点。

　　隔夜美糖连续三日收阳，ICE原糖期货11号07合约开于20.33点，最高20.87点，最低20.19点，成交40758手，持仓326652手，大幅上涨了2.26%，报收于20.85点。

　　国际市场

　　印度：尽管已经取消了对食糖出口总量的限制，但为了抑制国内糖价大幅波动，政府还是对食糖出口企业实行监管。摩根士丹利国际金融服务公司表示，估计拟于10月开始的12/13制糖年全球食糖供给过剩量较5月6日预测的680万吨将增15%左右，达到780万吨，估计11/12制糖年全球食糖供给过剩量在810万吨左右。泰国：2011/12榨季生产已经结束，产糖1020万吨，高于上榨季的960万吨，且高于1000万吨的预估，或令今年出口量达创纪录高位。突尼斯：买入1.4万吨8月交付的白糖和1.4万吨7月交付的原糖。墨西哥：预计2011/12年度墨西哥国内食糖供应过剩量或达100万吨。巴基斯坦：已批准出口20万吨白糖。

　　现货市场

　　昨日下午柳州批发市场行情震荡下行，本周到期交收的S12053合同报收于6400元/吨，全天下跌42元/吨。受行情下挫影响，下午主产区报价稳中有降，昆明报价下调10元/吨，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6380-6500元/吨，报价不变，低报价成交清淡，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6500元/吨，报价不变，成交一般。制糖集团报价6500-6590元/吨，报价不变，成交一般。湛江：暂无报价。云南：昆明中间商报价6300-6350元/吨，高报价下调10元/吨，低报价暂无成交，高报价有少量成交；广通中间商报价6220-6320元/吨，报价不变，成交清淡；大理中间商报价6170-6280元/吨，报价不变，成交一般。乌鲁木齐：中间商报价6680-6800元/吨，报价不变，成交清淡；集团报价6700-6850元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　隔夜美糖连续三日收阳，ICE原糖期货大幅上涨了2.26%。目前国内走私糖黑市交易猖獗，夏季消费高峰尚未到来，白糖供求有待改善。昨日国内糖市主力1209合约延续弱势，空头发力低开低走再创新低，但此轮行情已渐入尾声，空头盈利空间有限。操作上，空单顺势持有，1209合约以6400一线止损，1301合约以6200一线止损。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：美棉再度大跌 郑棉继续下探

　　周三CF1209平开低走，再创新低， CF1209收盘成交26.7万余手，持仓小幅减少。CF1209收于19055元/吨，跌140元/吨，减仓1828手；5月16日我国进口棉花 (FC Index M)92.46美分/磅，涨0.22美分/磅，1%关税下折算价格14844元/吨，滑准税下折算价格15343元/吨。

　　据纽约5月16日消息，美国洲际交易所(ICE)期棉周三收跌，创下20个月新低，扩大上周达8.4%的跌幅，分析师称因投资者抛售多数商品及股票套现，且有迹象显示中国需求放缓且全球棉花库存增加。ICE7月期棉合约收低2.19美分或2.77%，报每磅76.97美分。

　　5月16日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交27060吨，较上一日减少10020吨，订货量增加5500吨，累计订货153480吨。16日撮合均开震荡，前三月合同MA1205、MA1206、MA1207以昨日均价开盘后震荡反弹，午后卖方施压，买方观望，成交价下滑，涨幅收窄。

　　周三郑棉早盘略有反弹后受市场走弱影响翻绿并收于新低，隔夜美棉再度大跌，目前郑棉美棉均已超跌，一是从技术面看郑棉有止跌需求，二是从持仓情况看郑棉主力多头都已斩仓出局，空头也没有太多恋战需要，三是从基本面来看即便usda报告利空并且国内发放了配额，但09合约较棉花价格指数已出现贴水，再度大幅杀跌的可能也不大。不过考虑到郑棉多头已经认输，近期走势仍将疲弱，资金转战其他品种的可能性较大。今日操作建议，离场观望，CF1209参考价格区间为18900-19200。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：悲观氛围浓厚 连焦刷新历史低点

　　昨日，期焦主力j1209合约早盘低位震荡后，午后继续跌势，至收盘主力收于1869历史低点，下跌25点，跌幅1.32%。昨日，期焦主力j1209合约延续跌势，收盘刷新期焦上市以来新低，主力多头午后减仓，市场情绪较为悲观，目前国内经济下滑明显，下游钢材价格持续下滑，期价缺乏基本面支撑，后市不容乐观，建议趋势空单续持，日内观望为宜，关注1890压力。

　　现货市场方面，昨日，唐山地区准一级冶金焦厂价1950-1990元/吨，二级到厂价1860-1890元/吨，太原一级冶金焦车板价1830-1850元/吨，二级冶金焦出厂价1730元/吨，邯郸二级冶金焦下调20元/吨，报1780-1800元/吨；港口方面，天津港焦炭现货一级冶金焦报价2100元。同时，全国主要城市螺纹钢价格延续跌势，不同型号螺纹钢价格下跌12-18元/吨。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货早评：沪胶再创新低 弱势依旧

　　【今日关注】: 关注24000点支撑。

　　【市场分析】: 建议继续维持偏空思路，今日运行区间： 23500-24300元/吨。

　　行情回顾：昨沪胶RU1209合约小幅高开后维持震荡走势，午后急速下挫，大幅收阴。日胶10颓势不改，盘中再创新低；隔夜原油继续下行，震荡走低。消息方面：美商务部周二公布的数据显示，美4月零售销售月率增幅不及预期，显示美国消费者情绪谨慎。

　　现货市场：上海市场报价继续下滑，商家现货不多，少量出货为主。泰国3#烟片胶在28500元/吨左右，海南全乳胶26000元/吨，跌300元/吨，云南全乳胶报价在26000元/吨，跌300元/吨；芒街越南3L报价在21500元/吨，大幅下跌；青岛保税区(泰国RSS3)3400-3410美元/吨， (马来西亚SMR20)3360-3370美元/吨，继续下跌；马来西亚现货收盘乳胶买方价格701.50仙/千克，卖方价格708.50仙/千克，均小幅走低。总体来看，现货市场价格继续呈下跌态势。

　　操作分析：目前宏观经济低迷以及希腊问题已成为导致市场下跌的主要因素，加之今年前四月库存车已超去年全年，我国车市依然笼罩在一片阴霾之中，供求基本面疲软又给沪胶雪上加霜，沪胶短期弱势难改，建议继续维持偏空思路，今日运行区间： 23500-24300元/吨。

　　一德期货早评： 连塑跌势难止 日内关注9650支撑

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位9650元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209开盘略做整理后，于9700-9750区间宽幅整理至午盘，午后一路震荡下行，几乎以最低点收盘，报收9650元/吨。持仓方面，多空双方均有增仓行为，内外盘势力大体相当，内盘略强。隔夜，美原油阴跌，收于93关口上方。

　　现货市场：华北拉丝在10900-11000元/吨左右，高压2426H在10150-10200元/吨左右，线性在9500-9700元/吨；华东拉丝在11200-11250元/吨，高压2426H在10100-10150元/吨左右，线性在9600-9800元/吨；华南拉丝在11400元/吨左右，高压2426H在10150-10200元/吨左右，线性价格9700-9800元/吨。华北、华东高压均下调100元/吨，其他报价未作调整。

　　策略分析：希腊可能退出欧元区的前景引发市场浓厚的担忧情绪，美联储公开表示若美经济复苏力量减弱，需要实施新的宽松政策。昨日国内BCI年内首次转负，昭示国内经济出现“滞胀”风险。国内外宏观利空较为浓厚，现货供求短期内无利好起色，近期尚无重大利好支撑，连塑跌势难止。今日关注9650元/吨附近支撑，建议多方谨慎操作，运行区间：9600-9750元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：4100压力确认  螺纹维持跌势

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约震荡回落，最高4098，最低4050，最终收于4050点，较前一交易日结算价跌0.88%。

　　n          市场要闻：

　　希腊总统府15日宣布，各政党领导人未能就组建联合政府达成协议，希腊将于6月再次举行议会选举。市场对该国退出欧元区的担忧愈发升级，希腊银行已开始遭遇挤兑潮。

　　美国4月的房屋开建量为71.7万幢。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为69万幢，好于预期。4月美国的工业产出环比增1.1%。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增0.5%。3月工业产出环比持平。4月产能利用率为79.2%，市场预期为79%，前值为78.6%。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4318元/吨，与上一交易日价格相比-17；青岛港63.5%印度粉矿价格为1005-1015元/吨，与前一日相比-5；天津港二级冶金焦1900-1950元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为1130，与前一日相比-2。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约上探确认4100一线压力，期价承压回落，再创新低。希腊局势愈演愈烈，投资者担忧情绪愈加浓重，系统性风险不断加大，且螺纹现货维持跌势，铁矿石价格亦呈下滑态势，支撑力度减弱，期螺料将继续下行。操作上，空单依托4100一线继续持有，若4050支撑有效下破，止盈下移。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：希腊忧虑打压，伦铜大幅下挫

　　周三LmeS_铜3大幅下跌，触及四个月低点。欧元区忧虑打压并且投资者担忧中国经济放缓，致使期价承压下跌。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7650美元/吨，下跌1.35%。

　　经济数据面：美联储今天发布了4月24日到25日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在此次会议上表示，如果美国经济丧失增长动量，或是他们对经济前景的预期面临更大风险，那么可能有理由采取更多行动来让维持美国经济的复苏进程。美国商务部宣布美国4月新屋数据好于预期。4月的房屋开建量为71.7万幢。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为69万幢。3月的房屋开建量为65.4万幢。美联储宣布美国4月工业产值数据好于预期。4月美国的工业产出环比增1.1%。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增0.5%。3月工业产出环比持平。4月产能利用率为79.2%，市场预期为79%，前值为78.6%。欧洲消息面，在长达三天的政党领导人组建联合政府谈判失败后，希腊总统帕普利亚斯(Karolos Papoulias)的发言人称，寻求妥协的努力已经宣告失败，必须举行新选举。分析师称，此次投票相当于希腊对是否留在欧元区的全民公投。

　　库存：LME铜库存减少1000吨，至215350吨。

　　操作上，沪铜1208前期空单继续持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：欧洲担忧压制美数据利好，伦铝暂时止跌

　　LME基金属周三涨跌互现。因希腊可能退出欧元区的前景以及中国经济成长放缓的现实引发市场担忧，抵消了美国利好经济数据的影响。LME市场铜、锌等品种触及四个月低点，而LME铝独自收涨暂时止跌。受此影响，今日国内沪铝料将展开低位震荡，上方压力依然较大。

　　截止收盘，LME铝收于2035美元/吨，上涨0.54%；沪铝1208收于15900元/吨，下跌0.69%；上海A00铝现货均价15985元/吨，上涨10元/吨。

　　基本面：美联储今天发布了4月24日到25日货币政策制定会议的会议纪要。纪要显示，多名美联储理事在此次会议上表示，如果美国经济丧失增长动量，或是他们对经济前景的预期面临更大风险，那么可能有理由采取更多行动来让维持美国经济的复苏进程。美国商务部宣布美国4月新屋数据好于预期。4月的房屋开建量为71.7万幢。据彭博社的调查，经济学家对此的平均预期为69万幢。3月的房屋开建量为65.4万幢。美联储宣布美国4月工业产值数据好于预期。4月美国的工业产出环比增1.1%。据彭博社调查，经济学家平均预期为环增0.5%。3月工业产出环比持平。4月产能利用率为79.2%，市场预期为79%，前值为78.6%。

　　库存变化：LME铝库存减少8150吨，至4976500吨。

　　操作上，沪铝1208日内区间15900-16000元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：希腊僵局仍未打破  贵金属短线或迎来超跌反弹

　　n          行情追踪

　　隔夜纽约COMEX-6月份交割的黄金期货继续探底，报收于1540.4美元/盎司，较前一交易日下跌1.07%，最低1527.8美元/盎司，最高1551.9美元/盎司。隔夜纽约COMEX-7月份交割的白银期货报收27.20美元/盎司，下跌3.20%。

　　昨日上海黄金期货主力合约au1212最高价316.78元/克，最低价313.72元/克，报收于313.97元/克，下跌1.40%。上期所白银期货上市主力合约ag1209报收于5647元/千克，最低5643元/千克，最高5786元/千克，下跌2.86%，成交近60万手，持仓增加26000余手，至108376手。

　　美元指数继续向上攻击，虽然盘中出现小幅冲高回落，但仍上涨0.21%，收于81.40点，欧元美元日线7连阴，报收于1.2715，较前一交易日下跌0.11%。

　　纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格继续调整之路，至收盘下跌1.23%，至每桶92.82美元。

　　欧美股市呈多数收低。截至收盘：道琼斯工业平均指数下跌33.45点，收于12598.55点，跌幅为0.26%；纳斯达克综合指数下跌19.72点，收于2874.04点，下跌0.68%；标准普尔500指数下跌5.86点，收于1324.80点，跌幅为0.44%；德国DAX 30指数下跌0.26%，收报6384.26点。法国CAC 40指数上涨0.31%，收报3048.67点。英国富时100指数下跌0.60%，收报5405.25点。

　　n          市场要闻

　　欧洲央行周三证实，该行已暂停希腊银行参与央行常规货币政策操作，直至希腊银行完成资本重组。这并不意味着希腊银行业在欧洲央行的资金来源已被彻底切断，但此举很清楚的表明，目前希腊银行业唯一的资金来源只剩下融资成本更高的紧急流动性援助基金。

　　美国财政部最新公布数据显示，截止3月末，中国持有的美国国债达11,699亿美元，环比增持147亿美元。但当月却净减持了美国机构债、公司债，以及美国上市公司的股票。而修正后的数据显示，中国2月则净减持美国国债110亿美元。

　　欧盟统计局周三公布的数据显示，欧元区4月HICP终值为较上年同期上升2.6%，预估为升2.6%；较前月上升0.5%，预估为升0.5%。

　　美国商务部周三公布，美国4月房屋开工增长2.6%，年率为71.7万户，预估为68.0万户。美国4月建筑许可下滑7.0%，年率为71.5万户，预估为73.0万。美国联邦储备理事会周三公布的数据显示，美国4月工业生产与前月成长1.1%，预估为成长0.6%，

　　全球最大的黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓量为1276.60吨，较前一交易日减少0.51吨。全球最大的白银ETF—iShares Silver Trust持仓量为9516.40吨，与前一交易日持平。

　　n          盘面分析

　　隔夜纽约金出现持续调整行情，短线盘面极度弱势，盘中反抽随时展开。MACD绿柱继续变长，KDJ继续向下发散，指向空方已处于超卖区。

　　隔夜纽约银持续下行，从日K线组合上看，似乎比黄金空头意为更浓，但经过长时间下跌，盘中随时可能出现反抽，MACD绿柱继续变长，KDJ继续向下发散，处于超卖区。

　　美元指数盘中出现小幅冲高回落，但收盘时收回大部分阳线实体，MACD红柱继续变长，KDJ继续向上发散，指向多方并出现高位钝化迹象。

　　n          操作策略

　　贵金属方面，短线空方优势明显，但经过长时间下跌，技术上存在反弹的要求。而这次下行的通道上轨即为5日均线，反弹的标准是至少站稳5日线，而在其下方的上涨只能视为回抽，短线空头仍占据优势，空方可逢回抽加仓，多方可逢低轻仓参与，切忌追高。美元指数方面，从短线来看，盘面依旧强势但指标已经高位钝化，昨日盘中KDJ指标中的D值已经一度达到接近90，这一数值接近了牛市的绝对高点值，短线出现修正行情似乎顺理成章。

　　作者：一德研究院  温剑

　　===股指期货分析===

　　一德期货早评：空头大幅获利离场  短线多头或迎转机

　　【今日关注】:日内关注新晋主力IF06合约下方2550点支撑

　　【市场分析】:

　　股指期货方面，受欧债危机担忧加剧及隔夜外盘连续下跌影响，昨日早盘新晋主力IF06合约跳空低开，全天呈现弱势下跌格局，成交量继续放大。截止收盘，新晋主力IF06合约报于2569点，下跌1.65%，其它三合约下跌也均超过1.6%。 持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较前一交易日大幅减少5169手至62923手，其中 IF05主力合约持仓减少9729手至14580手，新晋主力 IF06合约持仓增加4566手至41371手，多空双方继续移仓换月但当月合约与近月合约移仓数量明显不对等，显示市场谨慎情绪有所蔓延。中金所公布的多空主力持仓数据显示，昨日IF05合约与新晋主力IF06合约前20位净空持仓量均现不同程度下降，其中IF05合约前20多头减仓6526手，空头减仓8011手，净空持仓减少1187手至2828手，新晋主力IF06合约前20位多头增仓3023手至28289手， 空头增仓3336手至33886手，净空持仓减少217手至5597手，两合约前20位净空持仓总和较前一交易日减少1394手至8425手，呈逐步回落态势。从技术上看，期指连续调整多日，累积跌幅较大，空方已经开始大幅减仓，离场观望，虽然目前技术形态还有待修复，但短期超跌或有反弹需求，继续做空风险较大。 操作上，关注新晋主力IF06合约下方2550点支撑，如支撑有效，可逢低试多。

　　大盘方面，沪深两市昨日早盘跳空低开后节节走低，呈弱势下跌格局，成交量继续处于较低水平。截止收盘，沪指报2346.19点，下跌1.21%；深成指报9916.47点，下跌2.13%，失守万点大关，两市共计成交约1348亿元。从盘面看，市场人气依然较弱，但近期累积跌幅较大，技术上或有修复需求。操作上，关注沪指2350点得失及量能变化，谨慎参与。

　　作者：一德研究院 李婷婷