交银国际下调腾讯每股盈测 评级长线买入

　　交银国际发表报告，指腾讯(00700-HK)的电子商贸业务开始有盈利贡献，并有望在中长期进一步增长，但利润率仍低，故上调其总收入预测、下调每股盈测；评级维持“长线买入”，目标价252元不变。报告指出，腾讯首季度每股摊薄盈利为1.587元人民币(下同)，按年增长16%，按季增3%，但低於市场预期的1.65元；期内收入为96.48亿元，按年增长52%，按季增22%，好於市场预期的86.66亿元。由於电子商贸业务的混合，毛利率从去年末季的65%降至60%。

　　由於农历新年和寒假，网上游戏业务仍然强劲。网上广告收入按年快速增长，市场担心经济放缓的影响较小，基於浏览量不断上升，社交平台和视频服务广告快速增长，该行预计2012及13年的广告总收入将分别增长43%及40%。