东亚期货：期指大幅贴水 上市以来首次

　　行情简述：今日股指主力合约IF1206开盘2597最高价2612最低价2585午盘收2585.4点，上证指数午盘收报2361.45下跌11.86点，成交量459.8亿。

　　海外市场：周二美国股市收盘涨跌不一。美国4月二手房销售数据利好。经合组织下调了欧元区经济增长预期，激起市场对全球经济增长的担心情绪。市场正在等待将在明天召开的欧元区峰会。

　　消息面： 5月22日，发改委网站“项目审批与批准”栏显示，仅5月21日一天就有高达100个项目获得批复，其中多为清洁能源领域，获批项目总量几乎相当于5月前20天总和。沪深交易所分别发布《上交所中小企业私募债券业务试点办法》和《深交所中小企业私募债券业务试点办法》，标志着中小企业私募债业务试点正式启动。

　　市场面： 截止昨日收盘，股指期货三个合约出现了对于现货沪深300指数的贴水，这样的情景实属罕见。由于国内的股票市场并没有完善的做空机制，所以在大幅贴水的情况下并不存在期现套期保值的可能，因此这样的大幅贴水反映出的其实是多头的谨慎以及空头的风险偏好更大。由于股指是一个天然有利于空头的品种，在股指大幅升水的情况下会有套利盘力量狙击多头，而在股指贴水的情况下这样的力量要薄弱的多。不过长期来看，这样的股指倒挂将会是有利于多头长期持有移仓的。

　　投资建议： 建议观望

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  陈君浩