白酒股价下跌再袭A股 内部下发减产通知单
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-25 09:29 来源: 金证券
金证券记者 史亮
白酒行业再现减产保价风潮。昨日，《金证券》记者独家获悉，一线白酒品牌泸州老窖内部下发通知单，将于近日实行减产。这份通知单不仅在经销商中引起话题，也引发A股白酒行业公司集体受机构减持，股价掉头向下，一改前期大涨格局。而泸州老窖股价盘中跌幅更是高达7%以上。
过猛提价造成致命后果
泸州老窖昨日午后加速下行，大跌超过7%。此外，贵州茅台、五粮液、古井贡酒等白酒股的股价跌幅也在4%以上。茅台此前批发价的下调被市场认为是白酒行业集体下跌的主要原因。
不过，《金证券》记者却了解到，导致突然打压的原因主要来自于泸州老窖的减产通知单。
“具体减产多少并没有详细说明，但是，厂家发出这个通知也是为了纠正之前提价的错误。”昨日，泸州老窖一位经销商向《金证券》记者透露。
南京白酒团购老总周总昨日也告诉《金证券》记者：“泸州老窖最近确实终端不太好卖。”此前，泸州老窖的主打品种国窖1573原本只有800元左右的价格，但是，去年四季度后突然提升到1000元以上，加上今年高端白酒消费受到管控，使得这次提价严重影响了终端销售。
泸州老窖上述经销商也向《金证券》记者透露：“自从涨到1200元/瓶之后，就不太好卖了。因为1000元以上本身就有占优势的高端酒，比如茅台、五粮液。”事实上，五粮液目前的终端零售指导价已跌至1109元/瓶，实际一批价已回落至810元。而茅台价格也下跌至1580元/瓶。
限量保价是常规手法
“其实，白酒行业限产保价一直是行业一贯做法。”上述经销商对于厂家的减产给予肯定。
记者获悉，其实，泸州老窖从2月份已经开始悄然执行“控量保价”，这次明确提出“减产”，致使白酒行业业绩受到市场担忧。
在经销商看来，终端销售不是很好的情况下，厂里的减产能够减少供给，有利销售价格稳定，且能减少存货。
“之前不少知名白酒企业都这样做，比如山西汾酒。”《金证券》记者注意到，山西汾酒在2011年也同样实施保价限量，并引起市场争议。在2011年沈阳糖酒会上，山西汾酒高管向机构透露要实施产量管控，用控量的方式控价，这也导致景气度较高的山西汾酒2011年三季度业绩大幅低于预期。市场认为，山西汾酒人为控量，只能说明高管之前对市场判断错误。
不过，山西汾酒这一政策成功使得2011年保住了净利润超50%的增长。
“限量保价是一次纠正，市场本身就在不断纠错中发展。”上述经销商认为。
业绩增幅疑云笼罩
经销商对减产政策的肯定，A股市场上却恐慌如常。
“担忧的原因还是业绩。”上海一家基金公司食品饮料行业研究员告诉《金证券》记者。
泸州老窖一季度收入超出市场预期，被看成白酒行业领涨的牛股。这次研究员指出：“一季度泸州老窖业绩好的原因有两点，一是提价因素，二是一季度预收款项为21.6亿元，与年初相比减少4.2亿元。”
可是，今年以来，各家白酒竞争激烈使得泸州老窖压力增大。这位研究员称，“2011年郎酒集团收入过百亿元，2012年收入目标达到150亿元，这些都迫使其他白酒行业加紧步伐，增加自己的销售目标，同时扩张销售团队。”
但是，这次减产使得泸州老窖未来能否保证高速增长的业绩变得扑朔迷离。
不过，昨日这位研究员给客户发出了盘中即时提醒，他认为，“这些政策最终影响到上市公司报表尚需时日，短期看对业绩报表影响不大，仍然是白酒行业内不错的品种。”
市场过度的恐慌也在昨日接近收盘时得到纠正，泸州老窖股价回收部分失地，收盘时跌幅为6.58%。