天胶5月月报:市场氛围转变,天胶阶段触底

申银万国期货有限公司 倪梦雪


　　4月初天胶延续跌势,9月合约的利空能量不断释放,至四月中旬,价格跌至26220的低点。随后走势止跌反弹,价格震荡推高,延续至月底,阶段性底部形成。

　　4月国内官方PMI值53.3%,较三月53.1%上升,经济数据出现好转,成为宏观利好拉动市场。但关系天胶下游需求的行业数据仍不能对品种价格产生明显提振。

　　ANRPC3月报告显示其成员国全年天胶产量预计较1月估值下调12.8%。低价位以及中国市场需求不足导致泰国、印尼及马来西亚1月天胶产量纷纷下滑。除了需求导向之外,马来西亚2月的非季节性降雨以及国内海南产区的降雨也一定程度上影响了新胶产量。一季度天胶总体产量预计将较去年同期下滑5.1%。

　　全年产量也相应下调至1042万吨。

　　供需力量对比仍较为偏空,需求仍疲弱是制约天胶价格上行的决定因素。但短期宏观面稍有回暖刺激胶价反弹,且近月及现货价格较为坚挺,下跌动能也有所减弱。五月胶价在难以获得新的做空动能的前提预计将以宽幅震荡为主。以27000为中轴位置,上方压力27500-27600,下方支撑为26300,操作上,上下区间边缘高抛低吸为主。