连塑需求难改弱势 上行动能较有限

　　华安期货  刘子农

　　回顾

　　在需求不济和整体商品环境利空的影响下，上周国内塑料现货市场报价继续呈现走软局面，线性主流报价在9500元/吨左右，较上周有小幅下跌，贸易商普遍看淡后市，心态较为谨慎；PVC上周继续呈现走弱局面，需求并未出现实质性好转，但受成本端支撑较强，国内主流报价在6500-6600左右，较前一周小幅下滑，期价受整体市场影响走弱，截止周五主力09合约收盘在6590元/吨，较上周末下跌35元/吨。

　　宏观面

　　上周可谓利空云集的一周，欧债危机不断深化，美国经济复苏乏力，日本主权信用评级下调，希腊在退欧边缘徘徊，中国经济增速下滑等等一系列利空因素牵制着整个商品市场的走势。从最近高层的相关言论来看，短期内国内方面出现政策利空的因素较小，但全球经济依旧前途未卜，这一现状将会继续主导整体商品市场的走势，短期内会抑制全球商品上行的空间。

　　原油

　　美国原油库存高企，需求不振，伊朗核问题于周三在巴格达举行会谈，效果并不理想，但美国的强硬言辞和态度及相关产油国的消息来看，油价短期内大幅上行的概率较小，加上欧债问题的牵制，油价短期内或将继续面临调整。

　　石脑油、亚洲乙烯出现回调

　　日本石脑油价格上周继续呈现回调局面，最新报价在836.25美元，较前一周下跌36美元；乙烯CFR东北亚周末报价在1014，较前一周下跌124美元，东南亚报价在1009，下跌115美元。

　　电石价格涨跌互现，幅度较小

　　截至周末，华北地区报价3850，华东地区报价3900，西北地区报价3400。

　　趋势分析及操作策略

　　塑料：上周国内现货市场报价继续走软，市场走货不畅，目前现货主流成交逼近9500元/吨附近。下周正处月底，石化出台结算价，料现货价格不会有较大波动。短期内需求面难有较大改观，技术面上看，连塑亦存在继续回落整理之势。目前09合约较现货升水较小，在现货不能跟进的情况下，升水若进一步扩大，无疑将会给予期价一定抑制。原油、石脑油和乙烯近期均处于弱势局面，塑料成本端后期将会弱化。短期内需关注现货市场动向，若现货继续下调，期价或将继续走弱，期价上行动能较为有限。

　　操作策略：09合约，以观望为主，逢高可沽空，万元关口压力较大

　　PVC：上周PVC现货报价略有走低，期价也是跟随商品市场回调，五月按照消费的季节性因素，PVC正逐步步入消费旺季，需求面接下来或将陆续得到改善，现货在电石支撑较强的情况下，大幅下行可能性较小。但目前市场货源充足，短期内或将继续牵制其期价的上行，且目前09合约期价较现货升水约百元/吨，09合约过高的升水不宜过份乐观，但同时受成本支撑，现货下行动能不足，操作上可适当维持高抛低吸策略。

　　操作策略：V1209，以观望为主，6550附近支撑较强，6900附近压力较大，激进投资者可适当维持高抛低吸策略。