公募基金周报：选择价值风格混合型基金

　　——公募基金周报(2012年5月21日-2012年5月25日)

　　新浪基金研究中心

　　一、一周表现

　　1、 基础市场状况

　　上周A股在不利经济数据、欧债危机升温以及新股扩容、两只ETF基金即将上市等众多利空消息打压下震荡回落，并于周五击穿半年线。上证综指收于2333.55点，周跌0.47%；深证成指收于9884.96点，周跌0.18%。板块涨跌互现，中证工业周涨0.93%名列前茅；中证可选周跌2.12%跌幅最大。债券市场全线上涨，中债企业债指数、中债国债指数、中债总指数和中债金融债指数分别涨0.57%、0.46%、0.40%和0.35%(附表1)。

　　全球股市方面，截至上周五法国CAC40指数、标普500、德国DAX指数和伦敦金融时报指数分别上涨1.19%、0.99%、0.49%和0.25%；恒生指数和日经225和分别下跌2.54%和0.36%(附图1)。

　　总体而言，目前“经济向下，政策向上”的博弈使市场在焦灼中继续寻找方向，预计本周市场维持弱势震荡的走势，宜选择价值风格的混合型基金。

　　2、基金市场表现

　　上周指数型基金微跌0.14%；债券型、混合型和股票型基金分别上涨0.64%、0.04%和0.01%；截至周六上周货币型基金七日年化收益率为4.15%。QDII基金上周一至上周四上涨0.33%(附图2)。

　　具体基金看，股票型基金近五成正收益，表现最好的申万菱信竞争优势股票周涨幅为3.87%；表现最差的东吴新经济股票周跌幅为2.51%。混合型基金五成正收益，涨幅最大的金元比联成长动力混合单周上涨2.73%；表现最差的中银优选混合下跌1.56%。债券型基金除国联安增利债券A/B收平外其余全部正收益，其中涨幅最大的信达澳银稳定价值债券A单周上涨1.56%(附表2)。

　　上周一至上周四，QDII基金中逾六成正收益，表现最好的华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)涨2.72%；表现最差的汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)下跌2.08%(附表2)。

　　基金指数走势图显示，今年以来截至上周四，沪深300指数上扬11.43%，而股票型和混合型基金指数分别跑输沪深300指数3.95和6.16个百分点，QDII型基金由于外盘不利而跑输沪深300指数11.78个百分点(附图3)。

　　二、基金大事点评

　　1、我国首部证券内部交易司法解释出台：由中国最高人民法院、最高人民检察院审议通过的《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》将于6月1日起正式施行。这是两高针对证券、期货犯罪出台的首部司法解释。该解释从时间吻合程度、交易背离程度和利益关联程度等典型特征对相关交易行为是否明显异常作出了明确规定。(《中国证券报》)

　　点评：内幕交易行为本质上是资本市场的“偷窃”，任其泛滥足以摧垮一个国家的资本市场，严重拖累实体经济。保证投资者能公平获取信息是市场监管者最重要的责任，打击内幕交易是市场监管永恒的主题。

　　2、两沪深300ETF基金未上市先亏损：5月28日，嘉实基金和华泰柏瑞基金两只沪深300ETF将同时上市交易。然而，备受关注的是，作为本年度最大规模的百亿级基金巨无霸，这两只沪深300ETF基金在建仓期结束后，赫然出现2%~4%不等的净值亏损。尽管两只基金身上具有“股指期货对冲”等多项创新光环，但基金不赚钱的魔咒显然并未离去。(《深圳商报》)

　　点评：由于两只基金属于指数型基金，两只基金的建仓时间成为了导致其亏损幅度的关键因素。在5月初大盘再度下跌的背景下，两只百亿基金不得不承受在建仓完成后即告亏损的尴尬现实。

　　3、看涨跌定进退 债基或演“一日游”：IPO新政取消新股锁定期的规定为基金解除了抛售限制。首批按照新政发行的三只个股将在中小板集体挂牌上市。获配的债基理论上可实现“一日游”。(《中国证券报》)

　　点评：针对首批新政IPO挂牌，新股如果首日上涨，以获取利差收益为目的的一级债基速战速决落袋为安是明智之选，可以部分参与二级市场投资的债基则可以选择继续持有。

　　4、分级债基A份额集中开门迎客 约定收益率4.5%至5%：固定存续半封闭债券分级基金稳健份额(A份额)从5月22日起迎来集中开放期，目前实际约定收益4.2%-4.8%，是一款收益明确、风险很低、门槛很低的类理财产品。

　　点评：货币放松，流动性充裕的情况下，货币基金和银行理财产品收益率呈现逐步回落态势，吸引力下降。而分级债基A份额的投资价值开始凸显。

分类市场指数表现
分类市场	指数名称	指数收盘点位	近1周涨跌幅(%)	近1月涨跌幅(%)	今年以来涨跌幅(%)
股票	沪深300	2573.10	-0.03	-2.01	9.69
	中证100	2455.87	-0.12	-2.57	9.66
	深证成指	9884.96	-0.18	-2.73	10.83
	上证综指	2333.55	-0.47	-3.04	6.10
	中证500	3635.52	-0.56	-2.24	11.29
行业	中证工业	2395.38	0.93	-2.30	8.71
	中证能源	3439.62	0.44	-1.99	10.56
	中证材料	2673.32	0.17	-1.97	14.62
	中证金融	3476.47	0.09	-2.85	12.86
	中证信息	2034.04	-0.22	-0.45	8.94
	中证医药	4792.58	-0.41	3.12	2.41
	中证电信	2511.85	-0.48	-3.72	2.41
	中证消费	6126.49	-1.03	0.02	8.88
	中证公用	1524.42	-2.01	-0.85	2.39
	中证可选	3138.75	-2.12	-3.67	8.79
债券	中债企业债指数	99.02	0.57	1.75	3.26
	中债国债指数	119.49	0.46	1.75	1.40
	中债总指数	116.73	0.40	1.52	0.78
	中债金融债指数	119.35	0.35	1.39	0.48
海外	法国CAC40指数	3047.94	1.19	-3.83	-3.54
	标普500	1317.82	0.99	-3.95	4.79
	纳斯达克指数	2837.53	0.85	-4.19	8.92
	德国DAX指数	6339.94	0.49	-3.80	-8.31
	伦敦金融时报指数	5351.53	0.25	-6.27	-3.96
	道琼斯工业指数	12454.83	0.10	-4.21	1.94
	日经225	8580.39	-0.36	-9.38	1.48
	海峡时报指数	2772.75	-1.77	-6.78	4.78
	恒生指数	18713.41	-2.54	-9.50	1.51

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月25日

　　附图1：世界各主要股指周涨跌幅

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月25日

　　附图2：分类基金周业绩表现

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月25日 *QDII数据范围：5月24日

　　附图3：2012年以来各类基金指数表现

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月24日  

各类基金周涨跌幅前五、后五
	股票型基金涨跌幅(%)		混合型基金涨跌幅(%)
前五	申万菱信竞争优势股票	3.87	金元比联成长动力混合	2.73
	中欧中小盘股票(LOF)	2.70	交银主题优选混合	1.74
	景顺长城能源基建股票	2.37	华富价值增长混合	1.69
	广发聚瑞股票	2.05	国投瑞银新兴产业混合(LOF)	1.64
	信达澳银产业升级股票	2.04	国投瑞银稳健增长混合	1.50
后五	申万菱信量化小盘股票(LOF)大摩多因子策略股票长信量化先锋股票	-1.92	国联安稳健混合	-1.22
	诺安成长股票	-1.93	诺安灵活配置混合	-1.24
	大成优选	-1.95	诺安平衡混合	-1.33
	华富量子生命力股票	-2.04	华富竞争力优选混合	-1.43
	东吴新经济股票	-2.51	中银优选混合	-1.56
	债券型基金涨跌幅(%)		QDII基金涨跌幅(%)
前五	信达澳银稳定价值债券A	1.25	华宝兴业标普油气上游股票(QDII-LOF)	2.72
	申万菱信可转债债券	1.18	大成标普500等权重指数(QDII)	2.45
	信达澳银稳定价值债券B	1.18	国泰纳斯达克100指数(QDII)	2.01
	浦银安盛优化收益债券A	1.12	鹏华美国房地产(QDII)	1.94
	博时稳定价值债券A	1.09	诺安全球收益不动产(QDII)	1.92
后五	嘉实超短债债券	0.18	易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF)	-1.41
	益民多利债券	0.09	嘉实黄金(QDII-FOF-LOF)	-1.53
	国投瑞银融华债券	0.02	银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)	-1.69
	国联安增利债券B	0.00	诺安全球黄金(QDII-FOF)	-1.70
	国联安增利债券A	0.00	汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)	-2.08

　　数据来源：新浪基金研究中心 数据截至：2012年5月25日 *QDII数据范围：5月24日

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