焦炭周报:现货再次下跌,期货短期难言底部

上海东证期货有限公司 侯建


　　后市研判:

　　由于经济增速放缓带来的需求端疲软,全国各地区钢坯跌幅均在100元/吨,动力煤和炼焦煤均出现了价格下跌库存攀升。其中直供电厂煤库存天数攀升至24天,创09年以来的新高。疲软的下游需求使得钢厂一方面继续对焦炭价格进行施压,另一方面严格控制焦炭采购量;国内焦化企业焦炭库存整体呈上升趋势,为降低亏损焦企方面继续加大限产力度。即将进入升温的二季度末,南钢,韶钢等钢企已经宣布了检修计划。而钢铁行业的亏损可能加快以检修为名的限产力度,上有焦化企业由于严重亏损也将进一步限产,产业链恶性循环有逐步加深的迹象。虽然5月中旬重点钢企日均粗钢产量旬环比下降0.35%至169.21小幅回落,但在内忧外困,欧债危机持续发酵,大宗商品普遍承压,国内固定资产和房地产增速放缓,信贷收紧的现状下,煤焦钢产业链仍有较大下行风险。从期货上来看,美元指数持续创新高增强了投资者对系统性大跌的预期,但国内经济刺激政策的不断酝酿和推出,可能放缓挤泡沫的过程。焦炭1209合约连续创新低至1850元/吨,更多体现的是金融属性,随着新会员入场持仓量增加,将加剧螺纹1210合约反弹的印象。建议波段操作,跌破1850后少量买入,反弹至1950可做抛空,关注量能变化,在低位操作控制好仓位。