修成才：强势美元漫了金银反弹速度

　　修成才：强势美元减慢了金银反弹速度

　　黄金白银自5月中旬触及调整低点以来，展开缓慢的震荡反弹走势，然而强势美元的延续，减慢了金银反弹的速度，也反应出当前市场投资心理的谨慎。后市金银价格反弹力度和速度都会受到市场这种谨慎投资心理的影响，而表现出缓慢的震荡走强趋势。

　　欧债危机的重灾区——希腊，是近期最吸引全球资本市场所瞩目的。由于希腊国内各政党关于是否继续实施紧缩以获取欧盟援助存在较大分歧，致使希腊政府组阁难以顺利完成。这给市场更多的想象空间，缺少完整政府决策能力的希腊，是否会因国内“政治乱局”而随时有可能退出欧元区，成为市场最为担忧的问题。一旦希腊退出欧元区，不仅仅只是给其它深陷债务危机的欧元区成员国做了“榜样”，更重要的是否定了欧元体系存在的合理性。

　　另外，如果希腊脱离欧元区，在新货币体系恢复和建立的过程中，又会对欧洲、对世界经济造成怎么样的影响？如果“退欧元区”规模扩大，那么全球性的“货币乱局”是否会发生？这些都引发投资者的无限猜想。因此，持有安全、稳定和流动性好的美元成为过去一个月里资本市场的新投资倾向。美元持续上涨四周，对非美货币和大宗商品价格等造成了较大下行压力。而黄金白银同样受到牵连，在5月前半月出现短暂的恐慌性下跌。

　　也正是这种对欧债危机可能恶化的担忧，让市场避险情绪又重新回归到黄金、白银、美元等安全性较高的金融资产上来。只是因为黄金、白银的实际流动性要弱于美元，再加上美元与黄金白银价格的负相关关系，造成了金银价格的回升要滞后于美元，并受到美元强势的制约。然而市场依然对金银在金融资产避险功能上的作用是高度依赖的。全球经济的整体复苏因欧债危机难解，和新兴经济体国家经济增速放缓而出现大宗商品有效需求不足，造成原油、铜和部分农产品等价格均出现不同程度的回落。但从全球货币供给层面上来看，继续维持宽松的货币大环境并没有改变，发达经济体的超低利率水平和发展中国家的降息周期将共同存在一段时间，英国、欧元区、日本等还将继续实施量化宽松政策，这些都将有力的支撑黄金白银——这种货币超宽松环境下的最优保值商品的市场价格。因此，金银在这一轮反弹中，还将有更高的市场价格表现。

　　但是，必须也要看到，制约金银价格反弹力度和速度的另一个主要因素，是从金银价格走势的技术图表中所反应出来的金银牛市上涨的中期整理还没有结束。在黄金和白银的周K线技术图表中，价格均回落到60周移动平均线下方，表明市场当前处于空头占优的偏弱格局还没有彻底改变。因此，在技术图表层面的中期调整没有结束之前，金银价格的反弹预期不应该太高，预计将以修正前期恐慌下跌的空间为本轮反弹目标。

　　预测，现货黄金价格的主要波动区间在1565美元——1620美元之间；现货白银价格的主要波动区间在28.20美元——30.20美元。

　　西汉志，修成才