良运期货：油脂反弹将延续 短线参与

　　国际方面，隔夜美国因阵亡将士纪念日CBOT休市一天，BMD毛棕榈油正常交易，收盘创下两周来新高，主要原因是市场对欧元区债务担忧有所缓解，斋月之前棕榈油需求增多。今日CBOT亚洲电子盘延续反弹走势，美豆、美豆油期价小幅攀升。

　　国内盘面，今日油脂在没有美盘引领下，早盘平开，随后展开震荡，午后在股市及其他商品指引下，蓄势拉升，尾盘收涨。收盘豆油主力合约1209收于9226元/吨，涨44元/吨，成交144520手，减仓20312手。棕榈油主力合约1209收于8052元/吨，涨52元/吨，成交144484手，减仓4726手。菜籽油主力合约1209收于10382元/吨，跌18元/吨，成交149300手，增仓6728手。

　　现货走势，国内各主要地区报价总体表现平稳。四级豆油天津地区报9000元/吨-9100元/吨，较昨日略跌50元/吨，成交大单可议价，张家港地区报9100元/吨，较昨日持平，港口地区，进口毛豆油分销(参考)报价在8950元/吨，成交可议价；24度棕榈油天津港报8050元/吨，较昨日持平，走货一般，广东地区报7750元/吨，稳定，议价可拿货；四级菜油四川地区集中报10800元/吨，较昨日持平，走货清淡，湖北地区报10600元/吨，保持稳定，交投清淡。

　　进口报价，今日四级豆油巴西成本价为9379元/吨，阿根廷报价在9328元/吨，分别较昨日持平，24度棕油进口成本价在8430元/吨，较昨日涨56元/吨。从最近几个交易日看，油脂进口成本较前期有所回升，这为国内期现价格小幅反弹提供了一定支撑。

　　马来西亚船运调查机构的数据显示，5月份棕榈油出口表现良好。上周五船运调查机构ITS的数据显示，5月1日到25日期间马来西亚棕榈油出口环比提高了10.5个百分点，达到1146406吨，而上月同期只有103万吨。另外一家船运调查机构SGS的数据也显示5月份前25天的棕榈油出口比上月提高7.6个百分点。

　　美元指数涨势趋缓可能令国内油脂市场暂时平稳，特别是希腊问题暂时得到缓解，国内油脂市场借机迎来反弹行情。但从国内市场偏空的基本面来看，短期油脂市场难有大幅反弹空间。大豆到港量激增，库存高企，需求低迷，这些因素都将制约油脂的上行空间。如果后期美豆天气升水迟迟未至，预计此次反弹空间将有限。

　　操作上，预计此次反弹短期内仍将延续，可短线参与。令外伴随国内新菜籽集中上市油菜行情短期利多兑现，在关注油脂反弹的同时，可积极关注买豆油卖菜油的套利交易。

　　良运期货

　　邹存龙