东亚期货：棉花继续盘整 短期收储支撑强劲

　　美国洲际交易所(ICE)期棉周二收盘涨跌互见，投机性买卖盘拉锯，稍早反弹动能耗尽。ICE-7月期棉合约CTN2收低0.82美分或1.1%，报每磅72.80。

　　今日郑棉1209合约盘中震荡。开于18730，最高18785，最低18705，收于18755，较上个交易日下跌20个点。棉花指数持仓日增加5642手，成交量为13万多手。

　　现货市场上，5月30日中国棉花价格指数(328)为18759元/吨，下跌39元/吨。5月29日进口棉花价格指数(FCIndex S)为89.28美分/磅，和昨日持平。

　　由于发改委在成都会议上传达出的态度，在2012/13年度，国家将继续无限量的收储棉花，收储价格为20400元/吨。受此支撑，国内新年度合约棉价在19000之上出现了不同程度的反弹。如果按照20400元/吨交储，扣除仓储费和资金成本，棉花1301在19500元/吨附近购买，存在利润。但是由于交割制度，1301上购买的棉花可能并不一定是新棉，还有可能是旧棉，届时这个交储的利润就没有，还可能导致亏损。同时，由于内外棉花的价差已经达到历史新高，进口配额外棉花出现利润，棉花进口量可能大幅增加，国内棉花价格仍然将面对巨大压力。因此尽管新年度棉花继续受到收储支撑，但是进口棉的压力，将导致国内棉花价格仍然难以出现上涨。

　　从目前情况来看，国内消费疲软情况没有改观，由于订单转移，国内棉花消费减少；由于内外棉花价差巨大，国内厂商更愿意使用进口棉花，国产棉需求萎靡；由于国家对进口棉纱棉布没有限制，国内进口棉纱棉布的热情在近月来有赠无减，这也将减少对国产棉花的需求。因此未来国内棉花的需求可能被进一步减弱。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209低开，盘中走势震荡，持仓有所减少。棉价今日继续横盘调整，短期内阶段支撑较强，但总体仍维持下跌趋势。建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664