逼空氛围荡然无存 铜市反弹动力有限

　　周三国内铜市低开低走，虽然下午遇到部分支持，但整体仍然偏弱。其中上海9月铜收于55320元，下降620元。总持仓增加1万手，达到55.06万手。成交量为69.5万手。

　　周三国内铜市表现疲软，分析来看，宏观面压力再现是主因。一方面，西班牙债务危机再次成为市场关注焦点。隔夜评级机构Egan-Jones将西班牙评级从BB-下调至B，展望负面，最新消息，欧央行拒绝西班牙救助Bankia的方案，西班牙银行宣布其央行行长费尔南德斯将会在下周末辞职(比原计划提前整整一个月)，2011年西班牙2011年赤字占GDP为8.9%，今明两年目标分别为5.3%和3%，而前4个月这个比例已经接近3%，西班牙政策发债能力受限，西班牙表示如果欧央行不同意对其银行进行救助，这将再次引发危机。西班牙和德国息差已经连续两天高于500点，如4天在450点以上，西班牙债券保证金将上调，这可能引发市场混乱。二是中国经济前景受到质疑。在近几天热热闹闹地中国大规模刺激报道后，发改委出来辟谣，新华社周二报道称，中国政府的“稳增长”政策措施不会重复三年前大规模刺激计划的老路，市场开始重新估测中国刺激政策的规模和力度。

　　铜市上来看，LME值得关注的是库存大幅增加2750吨和现货升水暴跌至9美元，近期LME铜库存持续增加，同时注销仓单大幅减少，中国保税库的铜和生产商的铜流向LME给市场很大的压力，中国消费旺季不旺，经济增长持续放缓，同时欧债危机再现，这都打压了投机需求，目前COMEX基金净持仓已经完全转为空头，4、5月份的逼空氛围已然荡然无存。国内现货升水小幅上升到120-270元，市场供应增加，但消费买盘更加清淡，淡季来临的压力在不断显现。家电方面，自5月16日国务院决定安排财政补贴265亿元，推广节能空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器后，本周国家财政部、发改委和工信部公布了空调、彩电的补贴细则。其中空调预计补贴金额40亿元，享受补贴的空调达2540万台， 平均单台补贴217元，直接带动家用空调终端销售1030亿元。节能彩电、空调补贴6月1日正式启动，实施期暂定一年。但业内分析师认为，空调补贴率低于10%，尤其二级变频空调单价在4000元以上，一级变频空调单价在6000元以上，因此补贴细则更有利于刺激行业整体需求，对变频一二级空调的生产和消费引导力度不大。业内人士认为，这只能延缓空调行业的颓势，想恢复前几年那样高速的增长是不可能了。

　　综上所述，宏观上问题仍未解决，基本面压力加大，铜市反弹动力有限，估计短期内铜价仍有所震荡，关键阻力位为56500元，LME为7800美元，交易上仍以空头操作为主。

　　(银河期货 车红云)