沪铝周报:价格上方遇阻,夏季行情依然可期

申银万国期货有限公司 傅文浩


　　摘要:

　　五一长假后的第一个交易周,沪铝走势相当抢眼,不仅在第一个交易日放量大幅上涨,之后两个交易日在其他品种纷纷回落的局面下价格依然维持高位震荡,走势强劲。最终沪铝主力1208合约报收于16335元,较前一周上涨140元。LME铝表现较之沪铝有所疲软,最终报收于2075美元,较前一周下跌33美元,内外比价进一步上升,进口盈利空间开始有所显现。比价的高企也使得未来沪铝下跌难度有所增加,同时比价高企也产生了一定的内外盘套利机会。

　　从LME铝库存来看,进入四月末五月初以来整体库存下降明显,整体库存已经回落到500万吨下方,整体库存在499.1万吨。

　　从具体地区来看,值得我们关注的是欧美地区的整体库存开始下降,这对于原铝消费而言无疑是较为利好的支撑。我们知道原铝最大的消费地区就是亚洲,前期由于欧美经济恢复疲软导致消费低迷,但从当前库存变化我们似乎看到了一定的利多信号。再者从注销仓单来看,依然维持在160万吨的超高水平,转库依然在进行。随着库存下降和超高的注销仓单,对于价格的支撑作用将越来越明显。

　　五一长假前夕工信部下达了2012年19个工业行业淘汰落后产能的目标,其中电解铝淘汰落后产能为27万吨。从数字来看明显小于前两年的37万吨和61.9万吨,而且和今年新增产能410万吨相比较,这个数字确实比较小。但是对于市场人气的提振我们认为还是有很积极的作用。

　　综合来看,我们认为铝价的夏季行情还是值得期待的,虽然价格已有所表现,但是从时间节点和幅度来看还比较早,后面如果真的有政策出台的话预计价格上涨幅度将进一步放大。因此建议投资者将前期多单减仓持有,价格回落之后逢低继续做多,中期持有,下方以16100作为止损点位。