敦沛金融:期货外汇策略报告

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　　美国原油期货上周下跌0.68%,周五收报90.86美元。原油期货本周录得第四周下跌,因美国原油库存持续增加,库欣库存增加167万桶,至4,680万桶的纪录高位,加上欧债问题威胁经济成长,加上数据显示中国经济放缓,减低市场对全球原油需求的预期,均令油价承压,而西方国家与伊朗上周就伊朗核计划争端进行谈判,尽管双方都希望取得进展,但一如市场预期并没有达成任何协议,双方将在6月展开第三轮会谈,但暂时双方都不愿意让步,仍存在很大的分歧,我们推测6月的会谈时得到突破性共识的机会并不高;而伊朗的石油出口自3月起大幅下滑之後,5月未有进一步下降,因为欧洲及亚洲等主要消费国继续赶紧在欧洲正式对伊朗实施制裁之前进行买入,而国际能源署(IEA)表示已准备好在必要情况下采取行动,增加了石油消费国家释出紧急原油储备的可能性,因此我们相信在7月伊朗被全面禁止出口原油之前,油价表现将反覆。上周现货金下跌1.25%,周五收报1,573.03美元。根据美国商品交易管理委员会(CFTC)公布,投机客在截至5月22日当周将美国黄金期货和期权的净长仓减至2008年12月以来最低。反映近期美元转强,由於市场忧虑欧债危机或将越演越烈,并拖累全球经济放缓,令金价跟随其他高风险资产一同承压。国际货币基金组织(IMF)数据显示俄罗斯央行今年拟继续在国内购买黄金,提升国家储备,即使购买量将低於去年的100吨,另一国家菲律宾亦在4月购入黄金,数量达至4年来最高水平,消息驱使黄金在上周後期出现反弹。但金价与欧元兑美元汇率的正联动关系接近一个月以来最高水平,反映金价後市将受欧债危机直接影响,中期走势仍然偏弱。