棉花月报:内忧外患,棉花弱势难改

信达期货有限公司 陈磊


　　希腊可能退欧牵动全球神经。5 月6 日的希腊议会选举未能顺利组阁,被迫将在6 月17 日重选。希腊有序退出欧元区的可能性加大,引发商品出现了一波系统性风险引起的下跌。后期关注6 月17 日的选举,这之前市场可能进入一段平静期。

　　5月美国农业部棉花报告利空,宏观面和品种基本面双重利空下,棉花走势最弱。5 月美国农业部棉花报告显示,全球消费量从2345.9万吨下调至2318.1万吨。

　　全球库存消费比从61.32%调升至62.81%。

　　棉花现货阴跌,期现价差收成平水。本月现货棉价格小幅下跌,328 级价格指数阴跌不止,全月下跌493 元/吨。随着期货价格的急速回落,期现价差不断靠拢,并收成期货贴水,期现价差由月初的1683 元/吨收窄至-88 元/吨,从期现套利的角度看,现货仓单的抛压将大大减轻。

　　后市展望:国内棉价较外盘升水较大,配额发放利空国内棉花,国内外价差有逐步收拢趋势。随着收储的结束,市场普遍看淡后市,下游消费低迷仍是制约棉花上涨的瓶颈;而种植面积减少预期和收储价格构成一定支撑。近期欧债危机和美国农业部棉花报告利空造成棉花大幅下挫,市场短期有技术性反弹的需求,操作上不建议抢反弹,思路以逢高放空为主。