东亚期货：棉花低开高走 短期受到支撑

　　美国洲际交易所(ICE)期棉周三收在两年三个月低位。ICE-7月期棉合约CTN2收低1.89美分或2.6%，报每磅70.91。新作12月合约CTZ2收跌1.02美分，收报70.28美分。

　　今日郑棉1209合约低开高走。开于18615，最高18715，最低18615，收于18680，较上个交易日下跌70个点。棉花指数持仓日减少4098手，成交量为10万多手。

　　现货市场上，5月31日中国棉花价格指数(328)为18731元/吨，下跌28元/吨。5月30日进口棉花价格指数(FCIndex S)为88.53美分/磅，较昨日下跌0.75美分。

　　由于发改委在成都会议上传达出的态度，在2012/13年度，国家将继续无限量的收储棉花，收储价格为20400元/吨。受此支撑，国内新年度合约棉价在19000之上出现了不同程度的反弹。如果按照20400元/吨交储，扣除仓储费和资金成本，棉花1301在19500元/吨附近购买，存在利润。但是由于交割制度，1301上购买的棉花可能并不一定是新棉，还有可能是旧棉，届时这个交储的利润就没有，还可能导致亏损。同时，由于内外棉花的价差已经达到历史新高，进口配额外棉花出现利润，棉花进口量可能大幅增加，国内棉花价格仍然将面对巨大压力。因此尽管新年度棉花继续受到收储支撑，但是进口棉的压力，将导致国内棉花价格仍然难以出现上涨。

　　从目前情况来看，国内消费疲软情况没有改观，由于订单转移，国内棉花消费减少；由于内外棉花价差巨大，国内厂商更愿意使用进口棉花，国产棉需求萎靡；由于国家对进口棉纱棉布没有限制，国内进口棉纱棉布的热情在近月来有赠无减，这也将减少对国产棉花的需求。因此未来国内棉花的需求可能被进一步减弱。

　　从盘面走势看，今日郑棉1209低开，盘中震荡走高，持仓有所减少。棉价今日低开高走，短期内阶段支撑较强，但总体仍维持下跌趋势。建议空单继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　徐舟  TZ000664