海通国际：投资者可趁机吸纳越秀地产
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-31 13:17 来源: 新浪财经
越秀地产(0123)
目标价：2.20元
入巿价：1.85元
止蚀价：1.70元
越秀房托(0405)将以大约88.5 亿元人民币或每平方米29,400元人民币的价格，向越秀地产收购广州国际金融中心项目。今次作价相对于153.7 亿元人民币的估值有12.6%折让。为减轻越秀房托因酒店及公寓尚未投入营运而面对初开业的风险，越秀地产将由完成交易后至2016年底期间，以现金方式向越秀房托提供收入支援，为越秀房托的分派收入提供一定保证。公司预计交易后越秀房托每基金单位分派跌幅不超过0.018元人民币，越秀房托将派发每基金单位0.0635元人民币的特别分派，越秀地产将放弃收取特别分派，可见越秀管理层照顾小股东的利益。交易后，越秀地产可减轻约45亿元的负债，增加手持现金约40亿元，加强流动资金作更多并购，并会确认5至7亿元的收益。对越秀房托而言，交易令其物业组合多元化，资产素质进一步提升，而基金规模壮大后，加上约30%的负债比率，未来仍有机会进行更多收购。越秀地产一直支持越秀房托发展，未来于内地多个城市的商业物业均有注入机会。越秀管理层在今次交易中，已平衡双方利益，达成的条款均属公平，而且对双方都有利。虽然股价复牌后受压，但不失为趁低吸纳的机会。