世元品金：欧债危机难解 黄金涨势可期

　　近期，黄金白银价格受风险投资属性主导，随欧元正相关性较大。而欧洲经济数据持续不佳，进一步打压欧元，进而打压黄金。另一方面，美国经济数据良好，在此双重打击下，黄金下挫。英国一季度GDP下滑，欧元区5月制造业采购经理人指数(PMI)初值降至45，创下自2009年6月以来的最低水平，就连德国也未能幸免，亦跌至3年来最低等等。其次，美国经济数据较佳，QE3实施概率降低，进一步助涨美元，打压欧元。以致美元连续创出新高，欧元连续创出新低。目前，作为风险投资属性的黄金白银亦未能幸免，黄金连续下跌4个月，白银连续下跌3个月。不过，自今年以来(至5.31日15:28分)，黄金上涨16美元/盎司，涨幅为1%；白银上涨0.12美元/盎司，涨幅为0.4%；欧元下跌0.053，跌幅为4.3%。整体来看，黄金白银抵挡住欧元下跌攻势，并且并没有随欧元再创新低。目前，黄金在1526美元/盎司附近形成多重底；白银在26.15美元/盎司附近亦形成多重低，黄金白银具有较大支撑。因此个人认为，黄金白银在最后关口1500美元/盎司，白银26美元/盎司前有多重支撑，因此黄金不会跌破1500美元/盎司关口，白银亦不会跌破26美元/盎司关口。具体原因如下：

　　欧债问题一直是今年以来市场的焦点，尤其是希腊问题一直是今年以来市场的焦点，搅动着黄金价格的变化。如果希腊左翼联盟政党当选，那么希腊很可能违约推出欧元区，那么对市场的影响是巨大的。希腊新民主党领袖表示，若取消和国际贷款人的协议，希腊将会破产并将退出欧元区，生活水平将削减至当前水平的1/4。国际金融机构协会(IIF)董事总经理达拉拉说，希腊退出欧元的成本将无法承受，很可能会超过IIF先前估算的 1万亿欧元。如果希腊真的退出欧元区，欧洲央行将会破产。届时，世界恐慌情绪加重，黄金脱离风险投资属性，避险属性增加，从而黄金上涨。另一方面，若支持紧缩政党上台，希腊依旧采取紧缩政策，在欧元区国家支持下摆脱债务危机，那么欧元将上涨，进而带动黄金上涨。因此，个人认为黄金上涨必不可挡。希腊问题在二次大选来临之前，金价可能继续受到希腊负面消息影响而下跌，但盛极必衰，物极必反，黄金上涨为时不久。

　　进一步，西班牙、意大利危机恶化，银行挤兑不断。西班牙4月存款减少310亿欧元，占存款总额的1.9%。其中公司存款减少70亿欧元，零售存款减少80亿欧元，剩下160亿欧元为各类金融机构取款。作为欧元区第三大、第四大经济体，意大利和西班牙的债务危机绝不是希腊可以比拟的。届时，欧债危机的恶化将极大助涨黄金白银。

　　欧债问题在正常情况下对黄金市场是构成避险性利好的，但是面对希腊这种小国家，影响的重点还是局部流动性，就会体现为流动性紧缺性的利空。但是，欧债问题是个无底洞，至今看不见解决的方法和期限，只有不断恶化的态势。若任由危机扩散，将出现：银行倒闭，经济萎缩，欧洲各国政府都难以承受。宽松货币或印钞等提振经济的老法子不久将再现。因此，随着后期隐藏危机的扩大，随着欧债危机的恶化，黄金避险属性将不断增加。另外，因为全球经济衰退决定了整体的全球性的流动性泛滥并没有改变，而且还将持续，所以欧债问题导致的流动性紧缺只能是暂时的。 目前看，欧洲债务国民意也已投向这个选项。希腊左翼政党的入局以及法国新总统的上台，都是打着“发展优先于紧缩”的旗号，希望宽松、延债甚至减计债务。各国降息和货币宽松政策将不断出现，如5月31日，巴西央行降息50个基点至8.5% 利率创历史最低记录。在这个阶段过去之后，避险资金将重新回流黄金市场，启动下一轮牛市行情。

　　地缘政治问题亦将助涨金价。地缘政治中，最值得关注的还是伊朗问题。伊朗5月23日在巴格达与美国、英国、法国、中国、俄罗斯和德国进行第二轮核谈判，但未达成任何协议。双方决定下个月在莫斯科进行第三轮谈判。投资者担心，伊朗核问题会激化，推动油价上涨。一位驻维也纳外交官25日表示，国际原子能机构(IAEA)核查人员在伊朗一处地下核设施发现了比那里进行的铀浓缩活动纯度更高的浓缩铀痕迹。由于浓缩铀纯度越高，就越容易转变为核原料，所以IAEA正在展开调查。并且伊朗称将继续推进铀浓缩，从而增加危机促发的几率。伊朗问题悬而不决，伊朗的拖延很可能导致美国等国家的不耐烦，怀疑其是在拖延时间，为核进化争取时间，并不是真心谈判。并且，若奥巴马选举不利，为获得军火商的支撑，以及转移国内人民注意力，为其当选拉选票，很可能以伊朗核问题为由发动战争。届时，黄金白银涨势将不可阻挡。

　　最后，诸多机构依旧看好黄金走势。瑞士信贷4月13日上调2012年黄金白银和铂金价格预期，将2012年黄金均价预期从1755美元上调至1765美元；将白银均价预期从32.80美元上调至33.50美元。南非标准银行4月10日公布预测报告显示，预计2012年现货黄金平均价格为1790美元/盎司，并预期：黄金价格将在今年下半年开始走高。

　　综上所述，个人认为，黄金将会站住1500美元/盎司关口；白银将会站住26美元/盎司关口，并且下半年黄金白银将会震荡上行。