塑料月度策略投资报告:宏观政策利好支撑,连塑或筑底反弹

宏源期货有限公司 徐宪鹏


　　行情回顾。5月上旬连塑主力L1209延续节前疲软态势进一步下挫, 中旬开始止跌反弹连续拉升,截止到29日已经连续5天收阳线,大有筑底成功反弹迹象。5月初原油期货处106美元每吨上方,随着美国库欣地区原油库存破历史最高水平,以及美国宏观就业经济数据增长不及预期市场等利空消息频出导致原油期货价格大泄,甚至一度跌破90美元关口。原油期货大跌引发连塑主力合约一路从10400元/ 吨持续下跌,走出年内新低9635元/吨。

　　国内市场简述。5月现货市场整体先抑后扬,由于传统的农膜需求已经远去,下游工厂需求疲软不振,对于原料的采购积极性不高。进入5月,在需求面薄弱的情况下,石化库存整体下降不多,石化厂家多下调出厂价格,石化价格松动更加打击市场参与者信心,商家对于石化厂家挺市信心不足,也随市场积极调整价格出货以寻求成交。

　　亚洲LLDPE 价格持续回落。截止到5月24日,进口 LLDPE(丁烯基) 到岸中间价1219美元/吨,折合人民币9841元/吨,较前一周出现小幅滑落。受亚洲乙烯价格下挫影响,美金LLDPE 市场降价出货幅度较大,下游买家青睐低端报盘,询盘有所好转,实盘成交罕见。

　　全球经济放缓推动原油下跌。上周原油期货7月合约跌破90美元关口后反弹。美国宏观经济数据良好,上周初领失业救济金认人数小幅下降表明劳动力市场情况有所改善,4月份耐用品定单环比小增,美国经济好于预期给予原油市场一定的支撑;伊朗核问题谈判的不确定性,引发市场参与者对后市石油价格走势担忧,或将推动原油价格的反弹。

　　亚洲乙烯市场谨慎观望。亚洲乙烯单体5月随着原油的暴跌而大幅下挫,且跌势有进一步下探的趋势。东北亚乙烯单体5月较4月下跌172.74美元/吨CFR 或-16.8%。下游工厂开工情况不佳,对于乙烯原料的需求持续积弱,目前市场参与者心态谨慎观望。

　　石脑油低部支撑不明。新加坡轻质馏分油库存环比减少8.8%,为去年9月以来最低水平。上周新加坡石脑油周均价环比下跌5.18美元至94.24美元/桶(-5.82%)。由下图可知,石脑油价格从4月开始一路下探,部分市场参与者表示低部支撑暂时还不明朗。

　　结论及投资策略。国内经济放缓是不争的事实,经济下行压力增大,国家最近提出把稳增长放在重要的位置,并加快一些重大项目的审批和实施,新一轮的经济刺激政策势在必行。