八大机构: 政策力度待观察 下半年充满希望

　　东方证券：中期见底前仍有最后一跌

　　A股中期见底前仍有最后一跌的判断。政策底仍在酝酿中。无论是高层官员对于“小四万亿”的辟谣，还是各项细则的财政配套，都只能说明政策仍处于量变向质变的过渡期，在此阶段其对A股的利好效应有限。市场的反应也验证了这一判断，2008年底V型反转时量能连续放大的幅度超过100%，而本周量能放大程度仅50%，甚至没有创下年初以来的天量，说明资金认可程度有限。那些在民间资本具有一定优势、切合政策导向的行业机会更大，如现代服务业涉及的证券期货、医疗服务、网络信息、装饰装潢、园林绿化等都值得密切关注【详细】

　　中信建投：超预期阶段还未过去

　　中国本轮经济调整底部的形成如果有资产价格的外部冲击将更加完美，所以资产价格调整并不可怕，那可能会加速经济底部和市场终极底部的出现。中期外部冲击和资产价格调整的可能，就是提供了绝佳的底部买入机会。虽然当前并非经济的真正底部，但我们可以预见经济已经处于筑底的过程中，在这个过程中，外部冲击的发生可能会加速中国经济底部的形成。目前可以认为2300点是一个距离底部不太远的位置，这也是当前市场可以继续走强的底气所在。【详细】

　　民族证券：拉抽屉走势将继续呈现

　　近期A股市场“抗跌”能力很强，无论是4月经济、金融数据不理想，预期上市公司二季度业绩大幅下滑，还是欧债危机再次恶化，上证综指一直在2300-2400点震荡，2132-2242-2309点与2478-2452点形成的整理三角形上下两边收敛，同时股指与短、中、长期均线缠绕在一起，意味着大盘进入到选择方向的最后阶段。尽管国内、国际宏观背景并不支持沪深股市走出大幅上涨行情，但A股市场或继续上演“拉抽屉”走势，大盘进入周线级别调整的时点恐要延后。短期内，多方或将依靠政策和事件刺激“炒剩饭”，因此不要在相关品种被爆炒之后再去追涨。【详细】

　　安信证券：政策对经济刺激作用有限

　　近期发改委项目审批及核准进度有所加速，各种支持经济的补贴和改革措施也在酝酿。但我们认为积极的政策对经济的刺激作用有限。首先，政府项目总量不及2008-2009年，而且受制于地产调控、四万亿后遗症和通胀高位的影响，目前政府可作为的余地较少。其次，2009年二季度以后经济明显反弹综合了经济受猛烈冲击后自然调整的诸多力量，包括猛烈去库存的结束、海外经济的谷底反弹、房地产市场的恢复和恐慌情绪的退潮。政府投资有推波助澜的作用，但很难认为经济反弹主要是由政府投资推动的。【详细】

　　世基投资：六月有望越过2478点

　　首先，从国内基本面看，由于国家再度把稳增长放在更加重要位置，已经并将继续推出一系列稳增长的举措，投资者近期最为担忧的经济加速下滑因素将会从利空转为利多。其次，困扰欧美股市的欧债危机其利空影响在5月份已经充分释放，6月份的利空兑现很可能变成了利多。而且连续暴跌的欧美股市本身也会因严重超卖随时酝酿反弹。再次，因为欧债危机形成欧元极度疲软导致美元的极度强势，也会由于欧债危机的缓和而修正，而美元的回落则将使原油等大宗商品强劲反弹，从而引发A股中“煤飞色舞”带动指数上行。另外，证监会推出的一系列股市新政，无论在鼓舞投资者信心还是在实质性利好股市方面，其作用都相当大。如果说前两年股指还能看到3000点，今年反而连2500点都过不去，这从逻辑上无论如何是说不过去的。 【详细】

　　国泰君安：资本市场下半年充满希望

　　国泰君安证券2012年中期投资策略研讨会在西安召开。会议详细解读全球及国内宏观经济形势，并与广大投资者探讨了2012年下半年股票市场与债券市场投资策略。随着稳增长政策逐步推进，国泰君安判断未来经济将有望走出谷底，企业盈利情况也将逐步改善，资本市场在下半年仍将充满希望，上证综指预计点位波动区间2300点至2800点。伴随经济转型逐见成效，股市更具备了长期向上的基础，国泰君安对下半年仍持较为乐观的判断，并认为市场波动区间在2300点至2800点。在整体指数优化配置的基础上重点推荐房地产、券商、机械、电子和医药，主题关注节能环保和大流通。 【详细】

　　湘财证券：稳增长推动估值修复

　　市场在经过了调整之后，短期有望迎来估值修复的反弹行情。首先，稳增长政策节奏的加快有望推动终端需求的企稳回升，特别是十二五重大项目的逐步启动和受益汽车、家电下乡的措施的出台，有望提振国内需求。其次，短期通胀水平的持续回落为货币政策放松提供了较大的空间。最后，从海外来看，希腊退出危机存在减缓的迹象。从行业配置的角度，湘财证券建议重点关注早周期与同周期板块。随着稳增长的政策不断出台，早周期板块有望获得新的推动力量，从投资机会的角度，建议关注证券、保险、建材、电气设备、汽车、家电、煤炭等行业。【详细】

　　兴业证券：政策放松力度有待观察

　　在经济处于低位的背景下，政策释放放松信号，包括央行降准维护流动性，发改委加快项目审批(钢铁交通等基建项目)、对节能减排行业进行补贴(小排量汽车下乡补贴)等，政策态度引发了市场对于政策放松的预期上升(市场预期此次放松量级或为2万亿)。对于政策，我们认为需注意以下几点：1、政策放松的目的为“稳增长”而不是“促增长”，放松力度值得商榷。但若5月经济数据进一步恶化，不排除政策放松力度加码；2、目前经济处于下行周期，政策的支持能起到多大效果有待观察；3、物价短期可控，为政策调控提供了较为有利的时间窗口，不过退潮期的小浪花仍有可能。 【详细】