国泰君安国际：上海医药新董事长上任

　　事件描述：公司于昨日召开2011 年度股东大会，选举候任董事长周杰为执行董事。周杰表示，要努力完成三个主要认为：1)加强团队、文化建设；2)调整并购战略；3)加大研发投入。此外，公司总裁徐国胸再次否认被监管机构调查的传闻，并有信心完成今年年初制定的全年主业收入和净利润两位数增长的目标。

　　观点评论：新董事长周杰是上海医药实际控制人上实集团总裁，原上海医药监事长。根据我们了解，周杰是九十年代中后期上实集团叱咤香港资本市场的重要参与者，其丰富经验、抱负及对公司管理进行调整的决心，或成为上海医药的转折点。

　　投资建议：之前的财务造假丑闻较大影响了公司股价。根据我们之前的判断和事件进展，我们认为丑闻远没有市场担忧那么严重，我们亦仍对公司诚信和财务报告有一定的信心。新董事长上任，使我们看到了公司改革的曙光，我们或将目标价上调至丑闻前11.00 港元的水平，由于估值吸引，或上调评级至买入。