食用油投资报告:只见“绿肥红瘦” 油脂或难“映清波”

宝城期货有限责任公司 沈国成


　　欧债危机担忧情绪骤然升级,中国经济增速下滑超预期,美元指数回归强势周期、原油价格破位下行,国际植物油价格承受重压。

　　在USDA报告叫“好”市场不叫“座”的情况下,当前利多因素已经出尽,加之马来西亚棕榈油产量可能大幅增长,预计短中期内植物油期价可能深陷调整,尽管过程会有反复。

　　国内大豆压榨利润落入负值区域,预计将约束油粕价格低位徘徊。而“政策天花板”效应可能导致内盘油脂再度陷入被动局面,但下跌空间仍将取决于利空因素的释放以及CBOT盘面的变动。

　　整体而言,我们判断美豆指数将以箱体运行结构为主,但将下沿底部区域调低至1250-1300美分/蒲式耳的水平。虽然消息面上只见“绿肥红瘦”,油脂市场或难“映清波”,可能较CBOT盘面表现出明显的弱势特征,且仍将扮演“跟随者”的角色,但期价重心下移之后作“俯卧撑”波动的概率较大。