美股评论：两位末日预言家

　　　导读：MarketWatch专栏作家高德(Howard Gold)撰文介绍了两位著名经济预言家对美元崩溃和美国恶性通货膨胀威胁观点的发展变化，分析了这两种前景各自兑现的可能性。

　　以下即高德的评论文章全文：

　　他们是这个时代的末日预言家，这两位专家很早之前就发出过警告，让我们当心住宅泡沫破灭，当心金融崩盘和债务爆炸，而现在，这些问题几乎遍布全球市场的所有角落。

　　他们就是生于苏黎世的投资人、The Gloom Boom & Doom Report的编辑法柏(Marc Faber)，以及Euro Pacific Capital首席执行官希夫(Peter Schiff)，2000年代中期，当他们预言以债务为门票的派对将会很不体面地收场时，他们的声音是那么孤单。

　　毋庸赘言，他们那些特立独行的观点，最终都被事实证明。

　　不过从那之后，和卢比尼(Nouriel Roubini)或者谢林(Gary Shilling)等万年熊派不同的是，他们走得更远，一再警告说美元可能崩溃，美国可能会面临1920年代魏玛德国或者是几年前津巴布韦那样的恶性通货膨胀场面。

　　在那些与希夫和法柏一样的硬通货保守派当中，这样的比较已经形成了大量文章，形成了一种信念，让他们一起支持自由主义更好的候选人保罗(Ron Paul)。

　　他们当中许多人都提出了大量的理由来指责格林斯潘(Alan Greenspan)时代的联储，不该人为压低利率，结果产生出导致股票和房地产泡沫的大量廉价资金，还有以债务为支持的消费开支崩溃显然也种因于此。

　　格林斯潘的后任伯南克(Ben Bernanke)也没有逃过指责，金融危机开始以来，他总计通过两轮量化宽松向金融系统注入了2万亿美元。

　　他们说，这些现在被银行用作储备金的额外资金最终将刺激恶性通货膨胀出现，导致美元的崩溃。

　　可是，这里就有个巨大的问题，因为现在看起来，无论恶性通货膨胀还是美元崩溃，似乎都是太遥远的事情。

　　眼下的美元指数，其水平和五年前大致相当，而美国国债的收益率近期还跌到了六十年仅见的低水平，可见全世界对美元计价的美国国债需求是如何旺盛。

　　通胀依然温和

　　恶性通货膨胀？记得两年半之前我第一次撰文讨论这一问题的时候，就曾经开宗明义：所谓恶性通货膨胀是一种罕见的现象，门槛是价格每月上涨50%。

　　虽然我不愿意说戳痛人的话，但是从那时到现在，通货膨胀其实是相当温和的。2008年7月以来，消费者就挨个指数涨幅极为有限，而独立的Billion Prices Project @ MIT’s U S Daily Index则显示，通货膨胀的增长速度是落后于国内生产总值的。

　　当然，保守的Shadow Government Statistics所估计的数据要高得多，为6%，此外也有指标说是10%的，可是即便你相信，这也离核心通货膨胀差着十万八千里，距离魏玛德国或者津巴布韦每年差出796亿美元。

　　这只能说明一件事，就是在美元崩溃和恶性通货膨胀的问题上，法柏和希夫这次是错了。

　　因此，我对他们予以了密切关注，想知道他们是会承认自己的错误，还是会继续对着子虚乌有的目标“鞭尸”。

　　调子的变化

　　上周，我和希夫交谈了一个小时，这个曾经于2008年在U.S. News宣称“事实是，我并不认为我有任何的错误”的人，现在却改变了自己的调子。

　　在新作《真实崩跌》当中，希夫根本就没有提到过魏玛德国，他写道：“情况并不一定会发展到津巴布韦那么糟糕，通货膨胀对经济造成损害的局面不见得会出现。”在他看来，恶性通货膨胀和美元崩溃之是一种可能性，而不是债务危机不可避免的结果。

　　这部著作实际上是一部关于危机及其根源的深刻讨论，对民主党和共和党两方面都提出来相当多的批评。此书还提出了一种保守自由主义的解决问题方法，很像保罗在选战当中所宣传的那种——但这就不是本文要讨论的范围内的事情了。

　　“我并没有放弃恶性通货膨胀可能性存在的看法。”不过希夫也承认，这可能性现在都没有兑现。

　　2008年，他曾经对贝克(Glenn Beck)说：“我想很快，或许只要两年的时间，通货膨胀就会以每年至少20%到30%的速度上涨。政府不会承认现实，但现实就在那里。”

　　现在，他在书中写道：“尽管消费者价格并没有大规模的提升——比如2008年下半年到2011年那样——但联储还是有意地扩大美元供应，来防止价格下跌。”

　　“我一直以来都是将恶性通货膨胀当作是最坏的结果来看待。”他最后解释说，“情况将会比1970年代更加糟糕。”还是那句话，一切皆有可能，但是美国要变成魏玛德国或者津巴布韦，需要走的路也太长了。

　　美元的需求

　　在对美元崩溃的预测上，希夫也只是一定程度上坚持原来的观点了。同样是2008年，他在U.S. News说：“至少，美元的价值还将再损失40%到50%。”

　　现在他对我说：“我觉得美元指数会跌到40多，实际上它是跌到了70多。”

　　希夫解释说，在他的经济整体预测之下，美元的迅速下滑是非常合理的。

　　“事实上，是发生了我没有预料到的事情。”他表示，“人们现在对欧洲债务问题是如此担心，所以他们觉得买进美元。人们买进美元，并不意味着美元就是可靠的，只是因为欧元的情况更加糟糕。”

　　“最终，这个世界还是会明白美国已经破产。”他继续表示，“他们将不再持续买进我们的货币。”事实上，他相信，无论谁成为下一任总统，任期内都将不得不面对一场货币危机。

　　作为预言家，法柏的记录当中也有大量令人击节的表现。2000年，他建议盖茨(Bill Gates)卖出自己的全部微软(微博)股票，买进黄金，如果盖茨那时候听了他的话，那么现在甚至身家会超过德国之外整个欧元区的总和。

　　和罗杰斯(Jim Rogers)一样，法柏也是很早就开始鼓吹新兴市场投资了。他对债券泡沫的预言也是很准确的。

　　“邪恶的”联储

　　不过，最让他感到愤怒的，还是非联储莫属，2011年他接受MarketWatch采访时，曾经将其称为“一个邪恶的机构”。

　　法柏曾经说，津巴布韦是“由一个印钞者穆加贝统治，他正是伯南克的导师。”穆加贝(Robert Mugabe)还是个荒唐的暴君，可能会因为战争罪被起诉。乍听起来，将这两者相提并论似乎有点黄檀，但是如果你认为联储是“邪恶的”，而不是被迷惑或者被误导的，那么倒也就不难理解了。

　　就像2009年6月在USA Today的发言，法柏一次又一次警告：“美国的通货膨胀迟早有一天要赶上津巴布韦。”

　　过去一周当中，我两次发邮件想要采访法柏，并给出了我本文的细节介绍。他简洁地回答说，自己“正在旅行，会一直忙到6月底”。

　　他的坦率令我钦佩：“我并没有那么充分的资格，足够人们在将信将疑时选择相信我。”这话说得很好，但是不知道他自己是否还在进行别的反省。

　　我想给他提供一些免费的建议：为什么只有关于津巴布韦的说法才是正确的？毕竟刺激和荒谬只是一线之隔。希夫先生已经退了半步，法柏先生作何感想？(子衿)