2012年6月棉花月报:上下两难郑棉或延续区间震荡
http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-05 05:00 来源: 新浪财经摘要: 进入五月份,郑州棉花经历了主力合约由1209到1301的转变,期货合约价格受宏观以及周边商品价格走势影响更为强烈,系统性风险主导下,整个月表现为加速下跌的过程。1301合约从5月初的21300元/吨跌至月末的19500元/吨,跌幅近4%,超过现货跌幅。 未来,宏观方面,欧债危机仍在延续,也是市场上的一枚定时炸弹随时可能带来或大或小的引爆效应,6月份,希腊将进行大选,如果在下一轮大选中反对紧缩措施的政党获胜,希腊可能会面临退出欧元区的风险;国内,保稳定、促增长的组合拳将如何推进,以及运行的效果如何,能否起到带动商品市场的作用还有待观察;棉花行业方面,虽然发改委官员强调行情不好时不会打压市场,但是考虑到当前超大的国储棉库容,下年度收储前适量抛储腾出库容势在必行,只是抛储的时间以及方式还需密切关注。 当前,由于政策的托底预期,郑棉向下空间已较为有限,而反弹时机尚不成熟,因为目前市场棉花库存量仍居高位,下游纺织企业自身难保,亦不敢贸然多接原料,坚持随买随用,直到8-9月份,本年度库存消耗基本完成,才是棉价真正反弹之机。6月份,郑棉延续震荡可能性较大,操作区间[19200,19800]。 当前,涉棉企业在1209合约上的套保空单可继续持有,保护现货风险敞口;投机与套利的投资者可以选择做多远月,1301合约由于受到明年收储价20400元/吨的保护,临近收储价格回归收储价的概率较大,因此当前1301合约在19500附近存在做多机会。