光大期货能源化工策略周刊

光大期货有限公司 钟美燕


　　原油:继续下行

　　伴随着欧债危机的演绎,利空逐步袭来,原油跌跌不休,油价一个月内跌幅近20美元。6月份的欧佩克产量会议,以及7月初欧盟的全面制裁伊朗。对于伊朗问题,由于欧佩克闲臵产能充足,沙特等国保供态度明确,而欧美国家也有较大的可能释放原油储备,7月之前伊朗问题可能被控制到最小化。整体来看,6月份利空要大于利好,油价继续下行的概率较大。

　　LLDPE&PVC:期价将继续下探l原料价格持续走低,LLDPE前期生产大幅亏损局面得到修复,目前测算的生产利润率8.17%,属于较高水平。LLDPE价格的评估:我们认为,LLDPE价格存在一定高估,后期有望伴随原料价格加速向下调整。

　　lPVC方面,目前烧碱行情继续向好,被动平衡生产模式不会改变,PVC高产局面延续,而需求端,型材方面受到较大冲击。PVC价格上行乏力。

　　甲醇:宏观打压震荡偏弱

　　5月份汇丰PMI为50.4%,比上月回落2.9个百分点。数据打压使得甲醇期价下探2800元/吨整数关口。隔夜原油继续下挫,对国内化工品继续产生利空影响。基本面来看,本周甲醇产量和港口库存都有不同程度的增加,但是下游需求整体相对持稳,基本面难言利好。预计下周甲醇仍将维持震荡偏弱格局。