有色周报:美元继续上行趋势,有色继续下行探底

上海东证期货有限公司 王德智，马坚


　　后市研判:

　　本周国内消息面上,无疑是利多与利空消息继续博弈和对冲的过程。来自中国五月PMI 数据的不佳,显示出国内的工业产值在连续五个月的温和回升后,首次出现了回落的过程,这对于我们原先对于经济在二季度可能见底的判断有所怀疑,如果不出更大的刺激政策,经济的见底过程将会延后至三季度,而尽管CPI 仍有可能继续的回落,但经济的下滑,使得通缩的可能性在加大,而这将导致比2008 年更糟糕的局面将会出现,这也是我们对于下半年有色基本面仍保持谨慎悲观的一个重要基础。当然,在需求面上,特别是国内铜的库存的连续下降,使得对于后市看空的技术面上有个对冲。因而在有色价格下行的过程中,在50000-52000 元的抵抗将会增加,而届时内外价差的缩小将会使得国内相对的抗跌,而其他有色品种也会类似的运行,在低位成本区域得以有所喘息,因而在操作上,保持适量仓位,不参与杀跌是主要的操作策略。