2012年6月塑料投资策略:基本面仍无亮点,连塑弱势中寻底

中证期货有限公司 中证期货研究所


　　5月连塑行情回顾:基于对5月整体供大于求格局的判断,我们在5月报中认为连塑5月将呈现弱势下跌的行情,且有击破10000元/吨的可能,而5月的走势与我们月报中的预测基本相符,其最大下跌幅度甚至高于我们的预期。

　　欧债危机不容乐观美元指数延续强势:随着5月希腊大选的开始,欧债危机再一次成为市场焦点。美元指数借此突破前期盘整区间,创下本轮的反弹的新高。基于我们对于宏观和整体商品策略的观点,我们认为由于欧债危机引发市场避险需求的增加,美元指数继续走强的概率仍然较大,这将不利于以美元计价的大宗商品价格。

　　上游原料大幅下挫成本支撑作用继续减弱:在5月月报中,我们已经提示上游原料价格在5月份进一步转弱的风险正在逐步增大,而从5月份我们所跟踪的上游原价来看,也印证了我们的判断。由于5月美元指数的大幅走强,以美元计价的原油价格大幅回落,这同时也带动了塑料上游原料整体大幅回落。

　　出厂价与市场价倒挂依然存在现货价格仍有下跌空间:5月LLDPE现货价格继续回落,回落幅度亦超过了4月份。我们注意到倒挂幅度已有月初的500元/吨附近回落至100-200元/吨左右,这说明石化生产企业对于LLDPE的托市力度进一步减弱。总的来看,尽管5月现货价格大幅回落,但成交量仍未放大,暗示下游仍未认可目前价格,我们预计6月LLDPE现货价格继续回落的可能依然存在。