白糖周报:库存压力渐显,下榨季难言乐观

万达期货有限公司 刘永华


　　首批50万吨白糖收储完毕,并出现了向下竞价的库点,广西合浦库以6550的最低收储价成交,前期起拍价成交的格局被打破。后期第二批50万吨国储的收储库点分布尚未公布,但预计向下竞运费的情况将继续,未来零运费至收储库点的案例将陆续出现。

　　4月份中国进口食糖31.1万吨,同比增长98%;1-4月累计进口食糖81万吨,同比增长242%。主要进口商来自中粮集团和凌云海糖业,显示国营和民营两大进口渠道都在加快进口步伐。国营部分预计全部进入国库并未投放市场,民营部分的销售则比较灵活,在国际糖价跌破20美分之后,进口量预计仍将保持快速增长态势。

　　进入夏季消费期之后,食品添加剂过量使用引发的食品安全问题令食糖替代品果葡糖浆和高倍甜味剂的销售有所承压,但白糖和替代品的高比价关系并未令白糖从中受益,走私糖大行其道。产销区过低的价差显示了市场上白糖的来源多元化。

　　国际糖跌破20美分之后,国内市场恐慌性下跌,外围市场则出现了一定的采购积极信号,但国际糖宽松的供给面和下降的巴西糖醇平价关系令糖价指向18美分的心理预期价位。由于宏观面恶化导致的本轮商品下跌,目前面临中国加快审批和放行重大项目而形成的新的需求支撑。市场心态或得以重新调整。